外汇市场处变不惊显韧性

受美元指数上涨影响，欧元，日元，英镑，澳元等非美货币持续跌至年内低位相比之下，人民币汇率要比其他非美货币强势得多，也稳定得多这反映出我国外汇市场总体形势稳定，面对复杂多变的国际国内形势表现出较强的韧性

今年以来，中国外汇市场在国内外都遇到了诸多挑战其中，外资减持人民币债券的现象引起市场关注最近几年来，伴随着中国债券市场的不断扩大，人民币债券陆续被纳入国际主要债券指数，伴随着人民币债券的正回报，境外投资者持有的人民币债券资产不断增加中央结算公司数据显示，截至今年1月底，境外投资者已连续38个月增持人民币债券进入今年2月后，部分境外投资者开始持续减持人民币债券，引发了部分市场人士的担忧

总体来看，虽然由于外部环境的变化，外资的一些渠道出现了阶段性调整，但并没有改变我国跨境资本总体均衡的格局今年前5个月，银行结售汇仍保持792亿美元顺差，特别是企业和个人等非银行部门跨境资金净流入862亿美元4月和5月，该渠道月均净流入超过100亿美元

与贸易，投资等实体经济相关的跨境资金稳定流入，为稳定外汇市场发挥了基础性作用目前，中国货物进出口保持增长在此背景下，1—5月货物贸易项下跨境资金净流入2144亿美元，同比增长66%与此同时，外国直接投资保持了繁荣的发展趋势据商务部统计，1—5月，非金融领域外资净流入878亿美元，同比增长23%，显示出国内经济发展前景和市场潜力对中长期资本的吸引力

外资减持中国人民币债券资产，可以看作是对中国整体对外开放和风险防范的一次检验，考验中国金融市场体系的韧性部分境外投资者减持人民币债券，主要是因为中美两国经济周期和货币政策出现分歧，中美利差迅速趋同甚至倒挂，美债吸引力增强过去4个月，证券投资项下跨境资金净流出累计超1000亿美元，但对我国债券市场和外汇市场影响有限，充分体现了大型开放经济体应对外部冲击风险的经济和市场优势

中国稳定的国际收支结构有助于加强抵御短期资本流动的防火墙一方面，中国经常项目保持合理顺差，一季度顺差889亿美元，同比增长25%据初步估计，二季度顺差将保持一定规模此外，中国产业链供应链稳定，是世界上唯一拥有联合国认可的全部工业门类的国家最近几年来，制造业转型升级的稳步推进将支撑货物贸易顺差，有助于巩固合理平衡的经常账户基础

另一方面，国内营商环境不断优化，消费市场潜力巨大，高端制造业和新兴服务业对外资的吸引力增强，与对华直接投资相关的跨境资金仍将稳定流入此外，最近几年来，我国外债结构有所优化2021年末传统融资外债占比较2014年末下降20个百分点以上，未来外债去杠杆压力将有所减轻此外，中国外汇储备规模保持基本稳定，外汇市场供求平衡的基础更加牢固

高水平的金融开放也将有助于增强外国投资者中长期持有人民币资产的信心中国将继续推进金融市场的高水平开放，巩固债券市场的法制化和国际化，这将为国际投资者创造稳定的投资环境与此同时，人民币国际化稳步推进今年5月，国际货币基金组织将人民币在特别提款权篮子中的权重提高至12.28%中国债券正逐渐被纳入富时罗素债券指数未来各国储备多元化和跟踪指数的配置资金仍将流入中国债券市场

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