券商展望A股：结构性机会明显成长仍是重头戏

2016年的资本市场可谓跌宕放诞放诞起伏，2017年的序幕已经渐渐拉开，依据如今主流券商的年度战略报告中能够看出，关于2017年A股市场，各大券商广泛乐观。

截至如今，已经有申万宏源、广发证券、兴业证券等10余家主流券商的A股战略概念，虽然在对来年A股乐观水平上有所不一样，但基本一致以为2017年的资本市场机遇将整体好过2016年。

其中，国泰君安估计，2017年市场持续保持横盘震动格式，上证指数将在2800点到3500点核心区间震动。招商证券估计的主体区间为2900~3800点，广发证券估计动摇区间为2750~3550点。海通证券的研报乐观地预判，2017年A股将“从震动市走向牛市”。

中金公司：2017年构造性机遇将优于2016年

2016年11月，中金公司首席经济学家梁红以《增长大体均衡，构造更趋均衡》为题公布中国宏观专题报告。报告估计实际GDP同比增速为6.6%。

关于A股市场，报告指出，2015年下半年大幅回调及2016年至今的盘整，如今市场并不是没有风险，但估计资金在资产之间轮动的特点将持续演绎，跟随股价调整和盈利增长消化估值，股市精选个股的空间慢慢打开，2017年构造性机遇将优于2016年，A股全年有希望完成个位数收益。

国泰君安：上半场小曲折 下半场迎抨击良机

2016年11月22日，在国泰君安召开的2017年投资战略研究会上，国泰君安战略团队在年度报告中指出，A股市场正从盈利修复慢慢切换到风险偏好驱动的行情，2017年将保持横盘震动格式，上证指数核心区间为2800点到3500点。

同时，报告估计估计，2017年上半年小幅震动；下半年，特别是十九大召开前改革预期密集发酵之际，A股将迎来最好防御机会。

广发证券：A股市场盈利增速会从4.1%下滑至3%

关于A股市场整体走势，广发证券与国泰君安意见基本一致，广发证券强调进入2017年今后，跟随地产周期的回落和库存周期进入尾声，和原材料价钱上涨腐蚀中游制作业毛利率，估计A股盈利增速估计将逐季回落。估计A股整体2017年盈利增速会从4.1%下滑至3%，剔除金融后增速从16%下滑至8%。

中信证券：2017年A股盈利增速上升至8%

中信证券提出，2017年国内宏观政策将是“稳健+积极+改革”的组合拳，中国经济距离，底部或仅一步之遥。资本市场方面，楼市被挤出的资金或将流向股市， A股将整体受益于房地产新政，对2017年A股行情整体乐观。

另外，2017年A股对资金的吸引能力会加强。一方面，估计所有A股2017年盈利增速从2016年的4.4%上升至8.0%(其中金融/非金融：4.6%/13.1%)；A股一致预期样本的2017年远期PEG已从4月的1.50下降到了1.15。另外一方面，市场迈过整固期，安全边沿比较高。

海通证券：2017年A股从震动市走向牛市

11月29日，海通证券首席战略分析师荀玉根在海通证券2017年的投资战略会上表示。海通研究所同时以为，2017年也许是地产和有关产业的冬季，但有希望是改革和转型的春天，并以为 “2017年行情将从震动市演化成牛市”。

荀玉根以为，2017年从震动市演化成牛市有多个促发因素：包含配置增加、盈利上升、转型加快等。另外，海通证券强调，“十九大”后政策重心聚焦经济，改革和转型望加快。2017年投资主线应切换为改革发力、成长回归。

华泰证券：2017年慢牛仍将延续

华泰证券指出，供应侧改革“三去一降一补”跟随组合拳的落地慢慢下降A股的长久风险溢价。2017年A股进入可连续的盈利修复周期，这将不一样于2011年以来的任何一次，也意味着A股风险偏好将跟随这个认知差慢慢成为共鸣而持续上升。

华泰证券推断来年流动性中性低利率环境不变。第一，滞后调整的负债端利率仍有下行惯性;第二，决策层推进脱虚入实使得机构配置举动对利率有必定平抑用处;第三，货币政策不会收紧，因油价、PPI、CPI均仍处于低位，供应侧改革需求低利率环境配合。行业配置从上游转移向中游，主题投资聚焦“新动能补短板”。

申万宏源：成长还是“重头戏”

在多厚利好有希望构成共振的2017年，申万宏源以为A股构造大将出现周期先搭台、但成长还是“重头戏”的格式，新兴成长行业经太长时间调整，在2017年春节后也许迎来“轻装上阵”的行情。

申万宏源表示，对一季度之前的经济下行趋向充满信念，但盈利改良可否渡过“4月定夺”的关隘被最后证明仍存在疑问。申万宏源估计2016年、2017年上市公司整体成绩增长5.8%、2.9%，非金融公司成绩分别增长21%、5.4%。这也说清楚上市公司的盈利情况将连续改良。

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