着眼来年基金“冷眼旁观”排名战

距离2016年A股市场“收官之战”只剩下最后四个交易日，基金成绩年度排名马上“尘埃落定”。

回想这一年，业内人士感想很多，全球市场“黑天鹅”频发，经历了年初股市“熔断”，也经历了“煤飞色舞”的商品周期归来，“吃药饮酒”的价值突起，还经历了低利率环境下高股息股票的异军突起，和险资的频仍举牌。这一年A股的生态环境悄然生变，偏股型基金成绩出现激烈分化。

历来的基金年度排名，都成绩一批明星基金与明星基金经理，但今年却略显为难：一方面，一批偏股型基金遭受巨额赎回致使基金成绩飙升，必定水平上扰乱了成绩排名榜单；另外一方面，岁终市场流动性趋紧，股市承压，很多基金经理关于年关排名选择“坐观成败”，在努力保住今年“收获”的同时，将更多精力放在了来年的投资布局上。

被“扰乱”的排名榜单

掀开今年收益居前的榜单能够发现，部分偏股型基金在这样一个极端“难做”的年份中，获得了超出30 %的傲人收益，如国泰浓益灵巧配置混杂C、易方达新益混杂E、光大保德信欣鑫混杂A及鹏华弘盛混杂C等。

但细心视察上述基金的收益则能够发现，其高收益主如果因为遭受巨额赎回致使基金净值出现飙升，其实不是管理人的投资能力所带来的超额报答。

据东方财富Choice数据统计，截至12月23日，今年成绩增长超出20%的9只偏股型基金均是源于遭受巨额赎回致使成绩飙升。

上海证券基金研究中心人士以为，此类基金报答尽管高，然而大额赎回是不是产生、哪些基金会产生大额赎回都具有很大不确定性。普通投资者对持有人构造、产品构造等关键信息了解有限，通过提早买入期待大额赎回进行套利的难度较大，也不相符基金产品作为长久价值投资工具的定位。另外，遭受大额赎回以后的迷你产品所带来的运作困难也不能够疏忽。

在上述人士看来，当市场遭受大跌的极端情形时，机构投资者常常具有信息和渠道优势，能够尽早赎回。而跟随基金份额急剧缩小，单位净值跌幅被缩小，致使持续持有基金的投资者在狂跌行情下还要蒙受额外的损失，某种水平上，需求躲避机构占比较高的产品。

成绩激烈分化

即就是剔除掉那些缘由是巨额赎回净值飙升的基金，今年偏股型基金首尾成绩也出现了激烈分化。

据东方财富Choice数据统计，股票型基金方面，截至12月23日，今年成绩最好的股票型基金为圆信永丰优加生活，该基金今年以来净值增长17.76%，而今年成绩排名垫底的股票型基金为北京一家大型基金公司旗下基金，损失高达36.32%，这意味着上述两只基金的成绩差距达到54.08%。

混杂型基金的成绩差距则更大，截至12月23日，今年成绩最好的混杂型基金为华宝资源优选混杂，该基金今年以来净值增长16.81%，而排名垫底的一家深圳大型基金公司旗下的基金损失高达43.85%，上述两只基金成绩差距超出60个百分点。

另外，年初A股市场“熔断”，很多基金净值被砸出一个大“坑”，随后在市场慢慢反弹下损失收窄，但岁终市场再度调整，偏股型基金整体成绩也面对必定压力。

据东方财富Choice数据统计，截至12月23日，股票型基金年内平均损失为11.17%，其中，有24只股票型基金获得正收益；混杂型基金平均损失为8.39%，其中，有423只混杂型基金获得正收益。

布局构造性机遇

在海通证券分析师看来，今年全年A股处于震动态势，基金排名战将连续到最后一刻，加上部分基金提早为来年进行布局，或将使得本周市场出现构造性机遇。

沪上一家基金公司投资总监对记者坦言，此前缘由是对市场相比较谨严，所以并没太关注成绩排名，而是下降仓位保住了收益。据其透露，本周打算慢慢加仓，为来年投资进行布局，其投资主线包含国企改革和通胀受益股。在其看来，国企改革进入加快期，可恰当关注相应的投资机遇。另外，在原油等大批商品价钱反弹推进下，本钱上涨从上游向中下流传导，看好有关受益板块。

汇丰晋信基金投研团队估计，2017年供应侧改革将连续推进，财税系统改革和国企改革也有希望获得新进展。在国企改革与供应侧改革双轮驱动下，央企、国企的吞并重组或将提速，另外，国企员工的股权鼓励、员工持股筹划等或将有积极进展。

一家中型基金公司的研究总监以为，平和的通胀通常会带动企业利润增长，重点关注一些成绩连续好转的子行业，如化工新材料和部分食品饮料个股。另外，在农业供应侧改革及通胀预期推进下，种业、化肥及农药也有希望受益。

海富通基金收益增长基金经理周雪军预判，2017年股市将保持震动格式。他表示，将在盈利好转的行业里寻觅绩优个股，并及时调整持仓构造，尽量掌握经济上下流轮动的机遇。

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