诺亚财富2017年策略：世界格局正在重构建议增持海外投资

2016年12月7日，上海——诺亚控股有限公司(下称“诺亚财富”)今天公布《诺亚财富2017 上半年投资战略》，报告分宏观、私募股权投资、A股市场、对冲基金、公募基金、海外市场、类固定收益、房地产八大板块，给出2017上半年国表里大类资产配置调整建议。

宏观：全球弱复苏格式仍旧 中国经济增速连续放缓

2016年马上过去，英国脱欧、中国举行G20峰会、人民币参加SDR、穆斯林人口向全球扩大、美国大选迎来意外结果……一系列大事件的产生，都充足显示世界格式正在经济、政治和文化等多个层面进行重构。诺亚财富以为，经济金融之外的风险将成为影响2017年全球经济金融系统最大的因素。

诺亚财富提出，2017年全球主要风险点包含美国经济形势、人民币汇率、美元走势、英国退欧进展、欧盟其他国家退欧风险、贸易保护主义昂首等。而国内，“一带一路”和供应侧改革是不是如预期展开也值得市场关注。

关于大家最关怀的美元和人民币走势问题，诺亚财富以为，美元有希望上涨但幅度有限。“尽管美元依然处于强周期中，但受全球经济放缓和美联储的货币政策影响，强势幅度有限，不会超出之前两个美元周期的上涨幅度。”诺亚财富首席研究官金海年表示。

人民币汇率走势上，诺亚财富以为，考虑到市场对央行维稳意愿和能力的信念，美元兑人民币汇率坚持在6.6-6.9之间的几率最大，有50%也许；固然，最消极的情形，假如外部环境连续恶化、国外经济不见改良，市场假如构成一致的贬值预期陆续卖出人民币，那么美元兑人民币汇率将有也许进入6.9-7.3之间，这类情形产生的几率达30%。反过来，最乐观的情形，假如国内经济基本面出现改良，外部金融市场基本稳固，美元上涨乏力，再配合人民币参加SDR，境外资金加配人民币资产的情形下，美元兑人民币汇率将保持在6.4-6.6之间，这类情形产生的几率达20%。

反观国内，诺亚财富以为，2017上半年，中国经济仍将延续2009年以来的调整态势。诺亚财富估计，2017上半年，中国GDP增速或降低至6.3%-6.6%，增速拐点或在2018-2019年。消费将成为中国经济增长的主要驱动力，投资对GDP的奉献逐年降低。

投资战略：喜“新”厌“旧” 稳健为道

针对2017年上半年资产配置战略，诺亚财富建议国内投资持续喜“新”厌“旧”，以“增持新经济、减持旧经济”为主线，对资产和行业进行调整；而海外投资，跟随不确定性风险增多，应以稳健为道，疏散、均衡的多元化配置是获得长久稳健收益的关键。

同时，资产荒大背景下，具有较高收益的资产将在世界范围内连续遭到资金追捧，新兴市场股债有希望取得价值重估。“我们建议在发达市场的传统股债二级市场采用被动型投资方法，但在新兴市场则建议精选成绩优良的主动管理型基金。有关于发达国家的股债资产，我们更加看好新兴市场的股债体现。” 诺亚财富首席研究官金海年表示。详细海外投资品类上，诺亚财富建议关注事件驱动和全球宏观战略的对冲基金及对冲母基金，PE/VC类投资建议持续增加并购类基金的配置，恰当关注房地产和能源类的投资机遇。

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