国改试点热力旺点燃投资“三把火”

这边厢跟随中国电子等多家央企改革试点相继明确，央企改革正开足马力；那里厢广西、云南和北上广等多地区改革办法相继落地，地方国改也各显神通。改革大潮令资本市场也如火如荼。截至11月30日，两市共有69家中央和地方国企上市公司处于停牌状态。业内人士指出，2017年进入试点施工期，以点带面的改革在将来两年整体铺开，将掀起国企改革的高潮。跟随国企试点的推进，重点关注国有资本投资运营公司、重组加速、中央和地方混改和员工持股试点的相继公布。

试点央企改革提速

中国电子作为混改试点单位正摸索在集团总部层面实行混杂一切制改革，已启动集团公司和有关地方政府资本层面的战略协作，推进完成中央和地方国有资本的“混杂”。如今，该项工作正在推进当中。所属企业层面，稳妥摸索员工持股、职业经理人等改革试点工作。

近期，保利集团公司在北京新保利大厦召建国有资本投资公司试点工作研究会。保利集团公司企业发展部李卫强主任介绍了试点工作方案。保利集团公司董事长徐念沙会中从增强党的领导、落实“三重一大”决策制度、强化业务板块发展、完善市场化机制、推进外部资产整合、增强内部业务协同、落实混杂一切制改革、树立改革容错纠错机制等方面临试点方案提出了详细看法，并请求推进试点工作获得本质性进展。

中国联通11月30日公布宣告称，截至本宣告日，改革实行方案及联通集团列入混杂一切制改革第一批试点事项均未获得最后同意，详细改革实行方案也仍在议论，还存在不确定性。

而此前在11月3日举办的2016年中国联统统信信息终端秋季交易会暨众筹4.0现场会上，中国联通副总经理姜正新曾表示，中国联通混改方案仍然在商议阶段，联通在协作同伴选择方面将选择业务互补性强的协作方进行协作，这将有助于联通及协作同伴业务迅速发展。从中国联通近期的动作来看，也确实加速了以BAT为首的互联网公司的战略协作。

申万宏源证券分析师谢伟玉估计，2017年央企改革重点是试点的加速推进，国有资本投资公司将加大整协力度和产业培养，运营公司将加大资本运作，混改试点确定方案并实行。估计2017年中央和各省均有10家员工持股试点并开始实行。

地方国改各显神通

云南国资委日前提出，大力发展混杂一切制经济，进一步加大上市公司再融资和重组工作，并积极推进云南省属企业资产及债务重组，盘活存量。力争到2018年，新增1-2家上市公司，10家以上企业在新三板挂牌，完成股权类融资300亿元，增加直接融资1000亿元，直接融资比重逐年提升，积极落实国家债转股政策，建议在全省范围展开区域性“债转股”试点，重点将省属重化工业企业纳入实行债转股对象。

跟随多省市国企改革细化方案的明确，各地国资资本运作进一步加速。

统计显示，截至11月29日，有47家地方国企上市公司因重组或重大事项而停牌。另据统计，地方国企上市公司中，从行业来看，化工、机械设备和房地产行业重组最多；从地方来看，上海重大资产重组达18家；广东省进行资本运作的最多，截至如今实行重大资产重组的有16家，有7家国企上市公司实行股权鼓励，4家进行员工持股。

密切联络资本市场

“这轮国企改革和资本市场联合特别密切。”谢伟玉表示，一级市场方面，通过产业基金整合资源、调整构造，进行资本运作；二级市场方面，各地有希望设立国企改革ETF，将流动性差的国有股权转换为流动性好的ETF，更多退出渠道、员工持股和引入战投也将遍地开花。展望2017年，国企改革关注三慷慨向：一是更多“重组整合一批”，2017年加速集团吞并，估计将减至90家左右，剩余10%央企集团完成公司制改制，混改重点是钢铁、水泥、玻璃、电解铝等产能多余产业，国有资本投资、运营公司是最重要平台，从而盘活存量；二是持续“清理退出一批”，清理僵尸企业、封闭8000家法人单位，2016年-2017年煤炭、钢铁央企去产能10%；三是加速“创新发展一批”，加大投入兵工、重大基础设施、重要资源、公共服务。

陈斌指出，今年以来，借着帮助国企“去杠杆”的东风，央企和地方国资委不谋而合地对存在上市风险的平台进行重组或许重整。二级市场中如*ST东钽、*ST常林、*ST黑豹和*ST金瑞。尽管近期IPO的发行速度有显著加速的趋向，但毕竟IPO审核严厉、IPO的列队企业众多，上市公司“壳资源”仍非常宝贵。而且，各地方国资委和上市央企手中的“壳资源”丰富，充足利用手中的壳资源，进行资产重组，无疑是各国企股东一起的目标。在重组过程当中，寻觅好的重组标的、设计好重组方案则是重构成败的关键。（刘丽靓）

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