基金：四季度难现趋势行情

三季度资本市场波涛不惊，让大部分机构对四季度持立场谨严。各大基金及基金经理广泛以为，世界主要经济体的货币政策将对国内市场构成必定影响，四季度A股市场将以构造性机遇为主，难现趋向性机遇。

四季度难现趋向性机遇

虽然国庆归来的四季度前二个交易日的A股市场受假期海外市场走好影响上演了开门红行情，但三季度资本市场波涛不惊，让大部分机构对四季度持立场谨严。在兴业全球基金副总经理，投资总监董承非看来，四季度的A股市场也许率仍旧出现牛皮市行神态势，指数性行情机遇不大。

假期全国多个城市出台针对房地产市场的调控政策，让市场有概念以为房地产市场调控或激发房市资金部分转移到A股市场，给A股市场提供更多流动性。在董承非看来，这实际上是一种一厢宁愿的想法。“玩房地产的资金跟投资A股的资金其实有着不一样的属性，”董承非表示，“此次调控政策出台对A股市场的房地产板块影响也将非常有限，更多只是一种靴子落地。”

近期多项宏观数据显示出企稳迹象，在房地产和基建投资上升的带动下，工业增加值，制作业投资，价钱指数，工业企业利润，工业发电量数据均出现不一样水平的改良，导致于市场有经济长久向好的声响出现。

在董承非看来，如今的数据显示出的向好也许其实不具有连续性，主要依附房地产市场火爆带动并且复苏有限，而跟随调控政策出台，必定会出现短时间的交易量降低。然而也不必过度消极，市场预期积极的财务政策，地方政府债务，PPP落地规模等都将有所加快，整体宏观经济接下来也许会出现一个较为安稳的状态。

董承非表示，四季度的A股市场从某种水平上讲面对的风险因素对比前几个季度更多。市场关于人民币贬值加快的担心，美联储12月份的也许率加息也许性和国际市场宽松货币政策是不是能够延续等等都让四季度的A股市场难以出现出较大的指数性行情机遇。“然而也无需太过消极，”董承非强调称，“更大也许性就是保持一种震动的行神态势。”

海富通国策导向基金经理施敏佳以为，四季度市场动摇应比三季度激烈很多。他分析，首先，12月份美国也许率加息，会对中国宏观政策有必定影响；其次，中国实体经济，特别是制作业现状不甚理想，煤炭等原材料价钱上涨和地产价钱上升，关于制作业构成两重的挤压。

中欧基金以为，投资者能够对四季度几项重要事件有所关注，例如意大利公投、美国大选和美联储加息等。

关注绩优价值股

基金公司或基金经理以为，四季度行情以构造性机遇为主，重点关注有成绩支持确实定性资产。操作战略上，董承非仍旧建议寻觅有成绩支持的优良投资标的。

“寻觅到有优越成绩支持的优良投资标的在将来相当长时间内都是投资的主要方法，”董承非表示，在市场缺少系统性机遇更多出现构造性行情的情形下，市场情绪变化节拍会变快，只有成绩长久稳固增长的标的才有也许克服市场。

汇丰晋信基金战略报告显示，展望四季度，美国如加息对A股的影响短且有限，欧洲经济身份的动乱也许会给全球经济带来再均衡，国企改革、供应侧构造性改革和基建的力度加上将一起为稳经济而发力，所以短时间内系统风险进一步产生的几率较低。三季度以来市场体现稳固，投资人偏好由成长股转为优良的价值股和白马股。四季度A股的体现仍应回归“内生增长，成绩为王”。

中欧基金曹名长指出，三季度市场作风正慢慢转换，在价值股、蓝筹股和高分红板块中，估值低、成绩稳固的投资标的值得长久关注。联合供应侧改革、去产能的大环境，国企改革推动过程当中很多受益公司的投资机遇显著。

华泰柏瑞基金以为，四季度股市出现“齐涨共跌”的也许性不大，各类主题热点或将“此起彼伏”。详细到投资方向上，华泰柏瑞基金表示将环绕三条主线进行挖掘：一是涨价主线，今年以来白酒、煤炭、禽类、原奶等曾经出现或正在出现涨价；二是科技演进主线，留意寻觅消费电子、大数据、传媒等板块中的机遇；三是政策影响主线，挖掘环保、去产能、基建等领域的机遇。

景顺长城基金表示，四季度会关注以下三方面机遇：一是持续看好新经济与消费升级类的投资机遇；二是关注高股息率个股；第三是有成绩支持、估值与成长相配套的绩优股，如在房地产火爆行情后带来成绩提高的装扮建材、家具等行业。

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