大公国际关建中：防美式危机需资产证券化评级更科学

新华社北京9月12日专电？ 著名评级机构大公国际信誉评级集团董事长关建中12日说，资产证券化在中国的发展，需求吸取美国次贷危机带来的经历教训，看清西方评级机构办法论上的缺点，更科学地推进中国的资产证券化评级，以免美式危机重演。

关建中是在当天举办的大公国际资信评价有限公司和厦门国际金融技术有限公司有关资产证券化评级与交易形式创新论坛上做上述表述的。

关建中以为，金融是债权人与债务人以偿还为要求构建的信誉关系。国家金融系统是信誉关系聚集并衔接的债务链形式的信誉系统。评级的准确与否决定着资产证券化的状态，并影响国家金融系统安全。

在关建中看来，国家金融系统由三种信誉关系组成，即以现实制造的财富作为偿债起源的假贷关系；以将来也许制造的财富作为偿债起源的假贷关系；将若干将来信誉关系进行构造性组合并再次进入市场进行交易的假贷关系。

他以为，现当代界，通过信誉关系社会化构建信誉消费能力成为满足生产扩大需求的最主要方法，财富制做作为偿债起源基础的有限性与生产对信誉扩大的无穷性抵触陆续推进信誉关系创新，而当第三种信誉关系在国家金融系统中占比达到必定例模时，评级状态与国家金融系统安全息息有关。

关建中介绍，财富制造能力、偿债起源和债务累赘是大公断级关注的三个核心要素，大公断级希望更好地“描绘”出财富制造能力及其决定的偿债起源安全度与债务累赘之间的数目关系。中国现行的资产证券化评级办法多从西方照搬，其核心是看违约率。这类指标是一种过后统计结果，不代表每个信誉级其余违约几率，存在“以此推彼”和“以过去看将来”等重大缺点和“失真”。这也是2008年美国爆发次贷危机并激发全球金融危机的重要缘由。

在当天的论坛上，大公公布了独创的资产证券化评级办法。其创新点是把财富制造能力作为偿债起源的基石，分析偿债起源对债务偿还保证用处，据此分析每笔基础资产信誉质量，得出偿债能力安全度指数，然后将多项不一样资产的偿债能力安全度指数构造化，构建一个偿债能力复合安全度指数。

关建中以为，关于中国这样一个经济体量庞大、信誉发展迅猛的国家，更科学的资产证券化评级对防备系统性金融风险相当重要。

本次论坛同时公布了由厦门国际金融技术有限公司和厦门国际金融资产交易中心等战略协作同伴一起开发运营的ＡＢＳ（资产赞同证券）在线云平台，其中评级引擎由大公提供技术赞同。该平台是资产证券化产品借力互联网＋，在交易形式上的一个创新。

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