利多消化沪镍势成骑虎

    6月份以来，镍期货价钱连续增仓下行，现货镍生产企业再度跃跃欲试进一步涨价。然而，我们以为镍价炒作的基础已经不似前期牢固，若镍价再度大涨将面对回调风险。

    如今，菲律宾镍矿行业整理处在三岔道口。8月3日，菲律宾环境部长表示苏里高地区起码将有7家矿企接纳核对。通过环保部正在核对矿山的标准来看，环境部部长表示“审查不只仅是技术面上的”“审查相同触及社会层面，假如令本地社区刻苦，则将被制止。假如令本地住户得病，则将被制止”。环保部表示他们将检验水质和本地社区的农业，假如矿业公司未通过审查，这表示“他们没有遵守法律标准”。对此，菲律宾总统则表示：“不管合法与否，这会毁了国家。是该调整国民财富分配的时候了。”

    综合各类线索，菲律宾环保整理的实质，是采矿业好处的重新分配。

    菲律宾镍矿行业整理，最后结果大致有三种情形：第一种是大面积关停，对应镍价暴涨;第二种是部分影响，总影响低于30%，对应镍价平和上涨;第三种是没有影响，对应镍价回落。

    首先，菲律宾镍矿整理已经关停7座矿山，而且集中在三苗礼士和巴拉望地区。苏里高地区镍矿企业也在遭受核对，最后不也许一点影响也没有。所以，第三种情形出现的几率不大。

    另外，综合各方面信息看，菲律宾镍矿整理的实质在于好处的争夺。那么，大面积关停矿山不是两边的最优选项。如今菲律宾主流的大型矿山均已经通过ISO国际的环保标准。我们以为，很难在技术标准上过度难堪矿企，毕竟这些企业的环保都是相比较标准的。

    菲律宾环保部手中的兵器是“审查相同触及社会层面”。这样一个可大可小的标准，实质上是为了增加谈判的筹码，以迫使矿山参加EITI。EITI是一个全球标准，鼓励国家更加透明地公布有关信息，例如石油、矿产品的提取请求和给政府缴纳的费用，和了解其他国家政府收取的利润。参加EITI的矿业公司，被请求向菲律宾政府缴纳10亿菲律宾比索的净利润。

    如今菲律宾镍矿年度产量基本上在200—400万湿吨/年，政府请求缴纳的费用大约折算年度产量，本钱将增加7美元/湿吨。但假如将成天职散为10年，本钱增加仅0.7美元/湿吨。这对红土镍矿价钱的影响就比较有限了。即使最后矿山自愿向菲律宾政府让渡好处，然而也在矿山的蒙受范围内。所以，菲律宾镍矿直接大面积关停的几率很小。

    综合以下情形来看，菲律宾镍矿行业整理最也许的影响是部分产量遭到亏损，影响在苏里高进入雨季以后才能够表现出来。因为镍价好转，红土镍矿企业广泛盈利，估计苏里高地区镍矿企业已经为雨季做好打算，实际影响也许会进一步下降。跟随菲律宾镍矿政策影响衰退，镍价预期或出现较大幅度的回调。

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