央行超预期下调两大政策利率MLF、逆回购利率齐降10个基点

时隔7个月，政策利率意外下调日前，人民银行开展4000亿元中期贷款便利化操作和20亿元公开市场逆回购操作，中标利率分别下降10个基点至2.75%和2.00%Ldquo这一次，Rdquo降息，此次下调的突然性和下调幅度大大超出了市场预期受访专家表示，当前流动性合理充足，但实体经济融资需求依然疲软最新的MLF通过减少数量来降低价格，体现了货币政策稳货币，宽信贷，降资金成本，支持实体经济的意图此次下调MLF操作利率也为后续下调各期限贷款市场报价利率奠定了基础专家预测，本月即将公布的一年期和五年期以上LPR利率将同步下调，不排除五年期以上LPR价格下调10个基点以上的可能两大政策利率均下调10个基点，这是今年以来第二次下调政策利率回头看，上一次下调是在今年1月mdashmdashMLF和公开市场逆回购操作的中标利率均下降10个基点，分别为2.85%和2.10%Rdquo降息，其核心目的是降低成本，刺激有效需求Ldquo这一次，Rdquo降息，快速到来呼应了关心实体经济的政策诉求上周，中国人民银行公布的金融数据显示，社会融资规模增量和新增人民币贷款均大幅下降，反映出当前贷款需求疲软问题有待进一步解决平安证券首席经济学家钟表示，目前，Rdquo降息，支持实体经济的需求增加了今年以来，社会融合数据一波三折信贷扩张的稳定性较弱在此背景下，进一步减少Rdquo，刺激贷款需求，促进Rdquo稳定，是必须的引导资金利率向政策利率靠拢在连续4个月等额续做MLF后，央行本月减少MLF到期量，实现净回笼2000亿元对于本月MLF的萎缩，市场早有预期中信证券首席经济学家明明表示，MLF的收缩代表了央行对短期流动性过剩以及资金利率持续低于政策利率的担忧收缩MLF操作有望引导资金利率向政策利率靠拢，避免资金过度杠杆化，进一步引导资金流向实体经济二季度以来，资金利率长期低位运行，资金面保持宽松今年4月以来，除跨月时间点外，资金利率整体维持低位日前，DR001盘中跌破1%，当日加权平均利率为1.0029%，R001当日加权平均利率为1.0881%，隔夜Shibor报1.008%三者也创下2021年1月中旬以来的新低在此背景下，市场需求也相应减少光大银行金融市场部宏观研究员周认为，目前银行间资金充裕，央行收缩并继续做MLF稳定货币供应同时，近期市场流动性充裕，导致市场利率下降10年期国债收益率已经跌破1年期MLF利率，一定程度上削弱了机构对MLF的需求LPR或大概率将同时下调10个基点业内人士认为，将于8月22日公布的一年期和五年期以上LPR有望同步下调，以进一步降低实体经济融资成本，刺激信贷需求，支持实体经济周表示，当前实体经济融资需求疲软，MLF利率为报价利率的RdquoMLF利率下调，预示着本月LPR大概率降准10个基点8月份LPR报价下调几乎没有悬念东方金诚首席宏观分析师王庆表示，MLF利率下调意味着LPR报价的定价基础发生了变化，银行资金成本也在近期快速下降8月份，一年期或五年期以上的LPR利率也将下调，不排除五年期以上的LPR报价下调10个基点以上的可能货币政策取向坚持自我取向在海外货币政策收紧，主要发达国家连续加息的情况下，中国下调政策利率，表明货币政策坚持lsquo优先考虑我语气比较清晰置信投资研究所高级研究员王云金说王庆说，八月政策Rdquo降息，这充分表明，当前的货币政策是以稳增长为导向的国内结构性通胀压力和海外央行收紧货币政策，对国内央行来说不是政策导向Rdquo降息，构成了很大的障碍这也意味着，目前处于相对充裕状态的市场流动性还将维持一段时间近期发布的《2022年第二季度中国货币政策执行报告》表示，将加大实施稳健的货币政策力度，充分发挥货币政策工具在总量和结构上的双重功能，主动应对，提振信心，做好跨周期调节，兼顾短期和长期经济增长和物价稳定，内外平衡，坚持不搞漫灌，，不超过货币，为实体经济提供更强更高质量的支持

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