宏观周报：弱消费推动经济重心略降资本市场平稳中趋暖

上海证券摘要，根据彭博最新发布的宏观中长期展望，市场认为疫情对中国短期经济运行的影响继续扩大，但预计中国经济的中长期展望将基本稳定，只是经济增速略有下降彭博最新的宏观中长期展望民调显示，市场认为疫情对中国短期经济运行的影响继续扩大，但预计明年和明年中国经济的中长期展望不变最新的市场预期显示，市场对中国经济的整体信心依然存在，稳定的中枢重心略有下降这仍是市场对中国经济中长期前景的主流看法，疫情和地缘政治因素只是对当前经济运行有影响物价前景预期保持稳定，CPI下行中PPI走势仍是市场主流观点消费不足降低了经济重心我们前面指出，市场对经济增长动力的理解已经发生了变化，投资作为经济增长第一动力的理解已经被市场所理解从市场对经济增长预期的变化来看，消费的进一步下降是经济Q2增长预期进一步下降的主要原因投资和出口市场预计将呈现稳步改善的趋势我们一直认为，消费不足只是经济下滑的一个症状，根本原因在于资本调整困难，为了加速资本积累，我们需要增加储蓄只有储蓄才能加速资本积累和资本完善目前，投资增长的市场预期和实际表现都在稳步上升，这意味着中国经济运行的总体趋势是稳定的，内在动力正在逐步积累的趋势没有改变在市场经济结构和政策稳定的预期下进入复苏过程虽然当前经济运行的重心有望再次下降，但市场没有扩张政策预期，通胀预期，货币政策和财政政策有望保持稳定事实上，2020年并没有出现类似疫情之初的政策放松迹象应对当前政策的主要措施是提前给予信心引导和节奏明年12月，中国经济将陷入衰退九位经济学家给出了20%的可能性和前期一样，可以看出市场经济的情绪并没有改变总的来说，中国经济仍在底部，政策有望稳定持续疫情，地缘政治事件，房地产市场违约风险的综合干扰已经过去，资本市场重新进入复苏过程，市场将逐步走出抑制阶段，上涨阶段正在慢慢到来

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