广发基金：海外不确定性仍存均衡配置提升组合稳定性

节后市场震荡走平，其中万得全A下跌0.5%，沪深300小幅下跌0.3%，中小综指和创业板指分别下行0.8%和2.5%。行业方面，银行、传媒和非银表现靠前，分别上涨3.8%、3.5%和3.3%。广发基金表示，从风险溢价的角度来看，中期角度A股仍然具备较高的配置价值，食品饮料、电力设备、公用事业等值得关注。

近日，美国劳工部数据显示，美国5月非农就业人数增加23.6万人，超市场预期；失业率3.4%，低于预期的3.6%。失业率下行回到了疫情后的最低水平。拆分失业率结构看，主要是在2月失业人数大幅上行后，失业人数连续2个月减少所致，体现了劳动力仍然紧张。劳动力紧张的另一个证据是时薪同环比增速打破了此前的下行趋势，这个月出现了拐头的超预期上行。广发基金宏观策略部认为，虽然美国非农就业这个月数据偏强，但整个下行的趋势没有打破，很多迹象已经表明美国劳动力市场持续走弱。一是3个月和6个月移动平均新增就业持续下行，已经来到近两年的最低位置；二是职位空缺数超预期下行，劳动力供需缺口持续收窄；三是去年10月以来，作为衰退领先指标的首次申请失业金人数一直处于震荡区间，而最近一个月一直处于波动区间上沿。

广发基金宏观策略部分析指出，美国非农数据偏强部分缓解了市场由于第二波美国银行业风波带来的避险情绪。往后看，向下走弱的趋势并没有打破，仍然维持大概率会浅衰退的判断。国内方面，高频经济数据显示经济环比复苏斜率有所放缓，温和复苏的环境下企业盈利的弹性相对有限，这从刚公布完的上市公司一季报就可以发现。

广发基金表示，从风险溢价的角度来看，中期角度A股仍然具备较高的配置价值。此外，在内外部环境都存在一定不确定性的情况下，市场对低估值板块的关注度有明显提升。建议行业配置相对均衡，在受益于经济复苏、上游原材料价格下行的中下游行业中结合估值进行筛选，其中食品饮料、电力设备、公用事业等值得关注。

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