如何通过科学“择时”来提高制胜率

今天，我们应该关注投资的时机。

很多朋友可能会惊讶小泰不是一直强调避免择时，坚持长期持有吗怎么突然黑了

先来看一张图:

综合来看，上证指数走势震荡上行，实现正增长自基准日以来，上证综指累计收益达3086.27%，年化收益11.85%可见，坚持久经时间和市场的考验

但从本地的角度来看，市场异常崎岖的趋势同样引人注目如蓝色虚线框区间前半段所示，如果一个投资者在前半段入市，其投资体验和赚钱效果远远好于后半段入市的投资者

可见，如果放弃判断机会，贸然入市，会使投资者陷入指数走势大起大落的局面而且这里的时机是通过多重交叉验证来判断当前点位是否提供配置机会的科学方法，而不是单纯的抄底

抄底:关注大盘甚至个股的短期走势，很容易容易将大幅下跌视为市场底部的信号，从而大量买入以期低位建仓同时，这类投资者一般会在抄底后的几个交易日内卖出标的，赚取差价

科学择时:根据股市目前所处的位置，结合宏观经济基本面等信息，综合判断和验证某一阶段的市场是否具有显著的配置价值同时，肖泰所说的时机并不是推荐短线交易，而是判断市场在此刻或某个阶段是否适合持有该类资产此时，时机吹响了长期持有的号角

亮点:如何科学选择时间。

估值，风险溢价，积分，择时多管齐下。

资本不是薛定谔的盒子相反，我们往往可以参考多个指标做出合理科学的判断第一个出场的是大多数朋友熟悉的估值

估价:

我们经常听到有人说这只股票的价格太高了，a股现在便宜了这里讨论的不仅仅是价格，还有估值

估值是股票价值在股市中的体现——估值越低可能意味着安全边际越大。

在实践中，我们经常使用相对估值，即估值并不是股价的直接参考值，而是与历史和其他股票的纵向和横向比较，来判断估值水平的高低市盈率和市净率是反映相对估值的两个重要指标

我们来回顾一下过去十年上证指数收盘价及其市盈率的走势如上图直观显示，上证综指的价格和估值的增长路径一般是趋同的，只有少数时间段是相互背离的可见，作为判断当前股市便宜还是贵的指标，相对估值确实是一个值得信赖的对象，它反映了成份股的情况，更能体现指数的价值根据wind资讯的研究统计，还清晰地列出了上证指数近十年的机会值，中值和危险值，为投资者提供了清晰的指引

那么只要估值便宜就可以入市吗朋友们，不用担心，便宜和录取不能绝对划等号，一方面，股权市场是资本市场的重要组成部分，但只是一部分市场上还有债券，贵金属甚至艺术品等其他投资目标投资和购物一样，要讲究性价比

内部价格纵向对比之后，下一步就是做一个外部的综合评价大类资产的合理配置取决于当前市场中投资者的风险偏好

接下来，我们引入股债比。

股份债务比率:

该指标是利用股票的隐含收益率和债券的到期收益率之差来判断当前时点股票资产相对于债券资产的安全边际，通常称为股债比价，股债利差或风险溢价股票性价比越高，当前市场风险偏好越高，适合投资股票，反而更适合债券市场的布局

那么，这个指数怎么算呢方法很多，主要是比值法和差值法，每种方法包含两种算法

比率法:

①/中国10年期国债收益率，

②股息率/中国10年期国债收益率。

差异方法:

①——中国10年期国债收益率，

②股息率——中国10年期国债收益率。

介绍一个最常用的，你也可以自己算一算，测试一下:股票和债券的性价比=/中国10年期国债收益率让我们来计算一下上证指数

但是，如何判断股票债券的性价比是高还是低呢在这里，我给大家科普一下第二个概念:分位数

分位数:

其实分位数是数理统计中的一个概念，也叫分位数，本质上是指大于等于连续分布函数中某一点的对应概率应用于投资一只股票债券的性价比，分位数是某个数值在其数组中的分布的排序位置，从低到高或从高到低，即历史上股票债券的当前性价比是什么位置

如上图所示，上证综指目前的风险溢价为2.98，处于历史风险溢价较之前高出97.85%的位置可以说此时的a股还是值得配置的

说到这里，关于如何科学选择时间的理论解释就告一段落了接下来给大家展示一下干货中的硬核华泰证券资管再次以万德偏股混合型基金指数为投资对象，计算了2012年1月1日至2022年6月30日期间，在不同持有期的任意交易日投资该指数获得正收益的概率，以及在该指数风险溢价比例为75%及以上的交易日内，在不同持有期投资该指数获得正收益的概率，并直观地比较结果

历史数据显示，当股票和债券的性价比在75%以上时，持有偏股混合型基金指数一年，两年，三年的中签率高达90%以上。

通过对真实数据的回顾，勾勒出一条清晰的投资法则:

科学的择时可以有效提高权益市场投资的获胜概率，增加获得正收益的概率，

择时+长期持有可谓是比较好的组合效果从上表中不难发现，在择时的基础上，持有2—3年后获得正收益的概率高于持有1年以下，短线操作优势不大

最后想问一下朋友们，你们对股权市场的投资更了解吗去修远的路很长，有很多关于投资和资产配置的知识等着我们去探索

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