红星资本局全球市场暴跌后，A股率先强势反弹，投资者是撤还是守？

全球资本市场遭遇“黑色星期一”之后，A股市场能否独善其身？全球恐慌情绪之下，A股投资者是该撤退还是坚守？

周一A股相较海外市场表现还算顽强，三大指数跌幅远低于欧美股市。周二（3月10日）早盘，A股市场情绪明显企稳，在下探至2900点附近后迅速获得支撑，随后强势反弹。截至下午收盘，上证指数涨1.82%，逼近3000点；深成指涨2.65%，创业板指涨2.66%。

A股率先反弹逼近3000点

A股在全球资本市场率先反弹，是否已经脱离危险？投资者接下来该如何决择？虽然各大券商分析师的观点并不尽相同，但普遍认为，受美股影响，短期仍有调整压力，中期看A股整体向上的趋势没有变，并有望走出独立行情。

看美股

分歧较大，小熊市VS暴跌1万点

红星新闻记者注意到，对于暴跌之后美股的看法，目前各家研究机构的分歧仍然较大。

相聚资本总经理梁辉表示，隔夜美股暴跌甚至触发熔断，反映了全球金融市场的极度恐慌。美股暴跌一方面是受疫情和油价的影响，很大原因是积累了十年的涨幅，估值普遍在历史高位。

梁辉表示，之前预测2020年全球经济进入温和复苏，疫情会使复苏进度受到很大影响，但是短期扰动不改变中期和长期趋势。目前全球已经对疫情高度重视，更多国家开始采取严格的控制疫情措施。所以，出现全球金融危机的可能性不大，国内的经济形势应更好于国外。

博时基金研究部总经理王俊也认为，连续下跌后，美国市场相对较高的估值得到一定程度的修复，继续暴跌的可能性不大。疫情的发展对海外的影响较大，发达国家的政策空间比较有限，未来海外市场需要更多关注企业盈利的变化。

兴业证券全球首席策略分析师张忆东认为，未来数周欧美股市仍将震荡筑底、频现暴涨暴跌的不稳定状态。基于美联储果断带领全球“大放水”、全球加强卫生事件防控的合作，张忆东判断2020年美股大概率是小熊市（20%左右跌幅）或震荡市（10%左右的涨跌幅），而跌幅超过30%、40%的大熊市仍是小概率，美股引发全球股市大熊市也是小概率。

不过，前海开源首席经济学家杨德龙则坚持认为，美股的熊市趋势已经确认。道琼斯指数从高点下跌超过20%，在技术上已经进入熊市区间！

杨德龙表示，美国市场很多交易都已经程序化了，这会加速杀跌的过程。美股很多恐慌性抛盘，实际上是自动触发的一些程序化交易带来的，所以美股跳水比A股跳得还快。美股的量化交易占了绝大多数，机器在抛售的时候，下来是非常快的。"所以，美股见顶是今年的大趋势"。

杨德龙说，很多人对美股还抱有一定的希望，其实“所有的熊市都是一个熊样”，跌起来都是非常恐慌的。

根据美股的经验，一旦跌破牛熊分界线，不能涨回来的话，可能还要再跌20%，这样的话，美股走势还会更差。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，从美国自身的原因来看，美国制造业的萧条并没有改变，在这种情况下又遭遇了原油的暴跌。美股持续暴跌还与银行股和石油股有关，这也是道琼斯指数的一个重要支撑，这两个支撑坍塌的话，美国股市崩塌是必然的。

“道琼斯指数在今年内暴跌1万点，将是大概率事件。”董登新语出惊人。红星新闻记者注意到，道指年初最高点突破29000点，目前已经跌至24000点区间。如果董登新预判准确，那么美股还得再跌5000点。

看A股

比较一致，有望走出独立行情

相比美股的巨大分歧，目前各家研究机构对A股的看法则普遍较为一致：那就是中国资产具有很好的"避风港"效应，中期A股有望走出独立行情。

海通证券首席策略分析师荀玉根表示，A股短期受到外盘影响，还会盘整蓄势，但往后看三个月甚至全年整体向上的格局没有变。

荀玉根表示，首先A股有自身运行的内因，我国的疫情已经得到了控制，且此前市场已经反映了疫情的影响；其次，美股与A股的估值水平存在差异。美股以标普500为例，PE是21倍，处于2005年以来70%以上的位置；A股以沪深300为例，PE是12倍，处于2005年以来30%的低位。

荀玉根称，A股从去年年初至今，已经进入到新一轮的牛市当中。A股大概五到六年会有一个牛熊周期轮回，这轮牛市才开始1年多、估值不高。

兴业证券全球首席策略分析师张忆东认为，短期来看，中国A股和港股仍面临“倒春寒”的调整压力。但是中期来看，中国资产具有避风港的效应，中国A股和港股有望走出独立行情。

具体操作上，张忆东建议，“短期倒春寒，防御胜于进攻。”投资者不妨逢低精选中国科技型成长龙头股，他认为科技股是贯穿2020年平衡市结构型行情的最强主线，4月份或是科技股优质公司更好的买入时点。

国泰君安证券研究所所长黄燕铭表示，大盘指数仍然会运行在3000-3300点之间。从现在开始，大盘应该是逐步站稳3000点，然后走向3300点的过程。黄燕铭说，科技板块的走势已经起来了，创业板、科创板的表现，会比主板的表现更好。未来一段时间，主题性投资机会将会迭出。

前海开源首席经济学家杨德龙说，A股在今天出现了V型的反弹，震荡回升，这也说明大家可以更加有信心。对于优质的股票可以适当来进行抄底，当然不要急于马上加满，可以分批抄底，从而获得一个底部建仓的成本。然后等到市场恢复到正常之后，将会有更好的回报。

清和泉资本董事长刘青山认为，A股不会走熊。历史上任何一次市场转熊，必须要有两个条件：一是流动性要进入紧缩的状态；二是股票市场的估值要高，有泡沫。目前流动性还看不到紧缩的趋势和苗头；市场整体估值处于合理中枢偏下。

拾贝投资创始人胡建平建议，A股投资者留在市场上是最优选择。对于疫情，速战速决被持久战代替；对于石油价格战，如果长期低油价，对石油进口依存度很高的中国也不是什么坏事。过去几年海外资金流入较多，和国际市场的联动会加大。做点保护措施，保持情绪上和资本上自由行动的能力，留在市场上，给点时间，应该会是一个最优的选择。

对冲经济下行

“新基建”点亮中国经济未来

怎么对冲疫情和经济下行？恒大经济研究院院长任泽平说，其实最简单有效的办法还是“新基建”。“新基建”将点亮中国经济的未来，短期有助于扩大需求、稳增长、稳就业，长期有助于释放中国经济增长潜力，推动改革创新，改善民生福利。

任泽平表示，如果说20年前中国经济的“新基建”是铁路、公路、桥梁的话，那么，支撑未来20年中国经济社会繁荣发展的“新基建”则是5G、人工智能、数据中心、互联网等科技创新领域基础设施，以及教育、医疗、社保等民生消费升级领域基础设施。

从高层的多次部署，到资本市场的资金热捧，近期“新基建”备受各方关注。其实“新基建”并非一个新概念。红星新闻记者注意到，早在2018年底召开的中央经济工作会议上，就明确了5G、人工智能、工业互联网等“新型基础设施建设”的定位。不过进入2020年后，特别是新冠肺炎疫情爆发以来，中国对“新基建”的重视程度显著提升。

海通证券首席经济学家姜超表示，“新基建"是对传统基建的扩展，兼顾了稳增长和促创新双重任务。人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设，将带动通讯、计算机和电子等相关行业产品需求。这些“新基建”是制造业转型升级的关键，同时能激发更多新增需求。

据招商证券预测，2020年至2025年“新基建”7大领域以及5G带动的上下游基建，新增投资合计规模为6.9万亿-10.3万亿。其中，5G基础设施累计带动投资有望超3.5万亿元。此外，特高压、高铁轨交、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网每个领域都会新增投资规模数千亿元。

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