IPO常态化真有那么可怕吗

新华社北京1月15日电（记者刘慧 许晟）就在不到一年前，人们还在为堰塞湖，为股市融资功能缺失而担心。转眼间，监管层一路当心摸索着最终让新股发行常态化，而这又成为一个新的担心，并被很多人视作近期行情不怎样好的罪魁罪魁。事实究竟如何？

IPO家数虽多，但融资总量占比不大

有机构统计显示，虽然2015、2016年新股发行提速，发内行数分别为223、227只，但实际上单只新股召募资金安稳，坚持在6至7亿元。2017年以来，单只新股的召募资金平均为5.5亿元，规模更是稳中略降。

另外，2014至2016年，A股市场整体召募资金（IPO、再融资共计）分别为7490、15215、18355亿元，其中IPO召募资金分别为669、1576、1476亿元。三年的IPO融资占比均在10%左右。

“从整体召募量和单只平均召募额上看，IPO整体融资量其实不大，对资金‘抽水’影响相比较有限。”中科招商创业投资管理有限公司总裁单祥双说。

关于如今每天都有2、3只新股发行的“新常态”，中信证券投行委员会行政负责人马尧说：“不管是比较A股50多万亿元的总市值，还是近期单日3、4千亿元的日均成交金额，这些新股所占用的资金能够说是微不足道的。”

与此同时，2016年年初新股申购的“游戏规则”转变以后，股民打新不需求预缴款，也打破了打新资金的“抽血”效应。

股价走势最终还得看公司质量

“股票价钱的构成机制特别复杂，上市公司质量和报答能力、宏观经济形势、流动性是不是裕如等等都是影响股票价钱特别重要的因素。”招商证券股份有限公司副总裁孙议政介绍，资金追逐利润，在不一样市场之间的流动会给股指和股票价钱带来动摇。

业内人士广泛以为，长久来看，股票价钱走势最终还是要看上市公司质量、发展潜力、分红水对等决定因素。

那么IPO会不会给股价走势带来影响呢？华西证券总裁杨炯洋告知记者，股价走势的决定因素很多，IPO不能够说彻底没有影响，但其实不是决定性因素，关于股价的影响也没有很多人想象的那么大。

一级市场和二级市场到底谁影响谁比较大？

在很多股民的观念里，只需IPO一加速，A股市场就会回声下跌；反之，IPO一暂停，A股市场就会回声上涨。一级市场关于二级市场的影响真的是这么“光秃秃”吗？

有分析指出，2007年和2010年，我国IPO融资规模都较大，2007年A股市场IPO融资4382亿元，2010年融资4700亿元。然而，以上两年的上证综指走势却截然相反，2007年大涨96%，2010年下跌14%。

另外，A股历史上历经屡次IPO暂停和重启，每次IPO重启后上证综指体现其实不彻底一致，不管是短时间、中期，还是长久，上证综指均是有涨有跌。

中信建投证券执委会委员刘乃生表示，从A股的历史经历来看，IPO融资规模其实不能够决定股票市场的走势。刘乃生介绍，在国外相比较成熟的资本市场，二级市场行情好的时候，会有更多的企业参加IPO列队队伍，但当二级市场体现差的时候，IPO列队企业的数目也会大大削减，“这是特别自然而然的”。

刘乃生说，跟随中国A股的进一步市场化，不管是IPO的节拍还是股票的走势都应当由市场决定。

IPO常态化能够“给力”实体经济

事实上，IPO节拍的加速，在很洪水平上恢复了股市的融资功能。在经历了屡次暂停和重启以后，IPO正慢慢走向常态化。

在孙议政看来，如今IPO的列队企业绝大大部分都是新兴行业的优良代表，是资本市场的泉源活水，能够提升上市公司质量，将对市场的公司构造有很大改良。IPO的常态化能够有用地化解IPO堰塞湖，提升这些企业的融资效率。

“目前IPO的列队时间普通需求两到三年。为了在列队过程当中坚持公司基本面不产生大更改，很多行业龙头企业不敢投资大项目，错过了很多发展机遇，特别惋惜。”孙议政以为，IPO堰塞湖弊病很大，需求通过IPO常态化来处理。

杨炯洋强调，为实体经济注入资本是股票市场最基本的功能。如今IPO企业的规模相比较较小，融资额度也不大。只需相符IPO的请求，这些企业都应当对等地享有在股票市场融资的权利。

“过度加速新股发行速度与增强上市核对并举，能够引导资金‘脱虚向实’，充足施展资本市场的用处，也有益于间接引导民间资本流入股权投资领域和实体经济领域，增进我国经济构造转型升级。”单祥双说。

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