债市：资金面整体偏紧债市收益率下行

新华社北京12月31日电（记者 王虎云、李延霞）今年度最后一周，受年末财务存款集中释放等因素影响，资金面尽管整体偏紧但压力有所减轻，央行在公布市场净回笼2450亿元，债券收益率下行。

中国外汇交易中心发布的数据显示，12月30日银行间市场回购定盘利率隔夜种类收报2．1％，较23日跌5ＢＰ，7天回购定盘利率收报3．24％，较23日涨69ＢＰ；上海银行间同业拆放利率（Ｓｈｉｂｏｒ）周内大多下行，1周种类最新报2．543％，与23日持平，2周种类报2．828％，较23日涨5．2ＢＰ。

中诚信国际董事总经理张英杰表示，一级市场方面，本周信誉债发行规模较小，主要券种发行量缺乏150亿；收益率方面，主要券种的收益率进一步下行，下行幅度最高可达30ＢＰ。全年来看，债券发行规模较去年增长超出50％，其中，公司债发行规模增长幅度超出100％。

中信证券首席固收分析师明明以为，本周以来债市慢慢回稳，一方面，前期出现的部分机构信誉违约事件的处理方案已基本落定，潜在信誉风险慢慢清除；另外一方面，在政府平和有序去杠杆意图的引导下，前期市场紧张情绪有所紧张。另外，年初配置需求也为日前债市答复安稳提供了支持。

本周央行通过公布市场操作净回笼2450亿元。张英杰以为，整体来看，本周资金面仍整体偏紧。短时间内人民币贬值压力仍待释放，金融去杠杆还是政策引导的方向，加上近期逐步出现的通胀压力，估计资金面仍坚持偏紧态势，资金价钱或将持续下行。

关于后期走势，明明表示，如今市场已经基本恢复常态，短时间内料将出现震动行情。叠加年末资金面季节性紧张因素，和海外市场压力因素，对短时间债市不可漫不全心，春节前仍需坚持谨严。

在张英杰看来，短时间内，基本面、资金面和政策面还是影响债券市场的主要因素，宏观经济逐步企稳，通胀压力逐步呈现，资金面偏紧格式并未产生本质转变，去杠杆的政策和机构主动降杠杆的举动也将持续，债券收益率仍有较强的下行压力。另外，年末信誉风险事件频发，市场对信誉风险的担心也许进一步加重，或将提升信誉风险溢价水平。

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