十大券商一周策略：8月A股将形成新平衡！中小盘未止+黄金正起，关注三大细

8月份，伴随着政策预期的修正，盈利预期的修正，海外的逐渐衰退以及机构仓位的调整，a股将延续7月份以来的高位震荡，逐步形成五个方面的新平衡，配置方面，建议关注增长和制造业的细分，政策催化的主题，估值修复的医药。

首先，政策对今年经济增长的要求一直很理性，决心很大市场前期政策宽松的预期会得到修正，与中央政策的决心形成新的平衡其次，经济复苏的斜率正在放缓，经济增长实际可实现目标的预期将再次被修正，与力争最好结果的经济目标形成新的平衡再次，中报披露进入下半场，a股行业盈利预期将调整，与估值形成新的平衡第四，伴随着CPI和增长数据的披露，美联储的紧缩预期也将在通胀压力和衰退风险之间形成新的平衡最后，各种预期的调整将影响投资者的行为，国内机构的头寸和外资的全球配置将达到新的平衡以上五个方面新平衡的形成过程，也是市场重新获得共识的过程这期间资本博弈加剧，市场波动依然较大

国泰君安证券:指数区间震荡，景气成长寻找隐形冠军，传统赛道寻找龙头白马。

下一阶段，就整体市场而言，我们认为上证综指以区间波动为主，投资机会将较为丰富关键是找到一个好的投资结构成长好于价值

繁荣寻找隐形冠军，传统赛道寻找领军白马下一阶段，两大投资主题有望继续走出过剩第一类是转型背景下的新能源，数字经济，自控等新科技经济成长股，第二类应关注中期股票经济中竞争优势扩大，股价得到充分调整的龙头轨道股推荐:1)高景气增长:电动汽车/光伏/风电/军工/计算机创新/数字产业，2)消费医药等板块龙头股:白酒/酒店/生猪/医疗设备/消费医疗/CDMO

海通证券:春末的寒冷可能还没有结束，要有耐心。

①7月初市场调整以来，房地产连锁和消费行业出现较大跌幅，源于基本面的担忧关键还是房地产②房地产及相关产业占中国经济近1/3短期内要注意如何落实政策，解决建安问题，稳定信心③春寒料峭，还是需要时间休息短期内要有耐心4月底是反转的底部信心会在中期得到加强中期主线还是高景气方向，比如新能源，数字经济

CICC:弱势震荡的格局可能会持续。

7月份以来，在内外市场环境的影响下，a股逐渐从单边反弹到双向波动，整体走弱我们认为这主要是由于几个原因:一方面，疫情的潜在反复可能会制约稳增长政策，削弱增长和复苏的弹性，另一方面，过去一年房地产行业销量持续大幅下滑后，资金链仍可能面临一定压力最近这个问题受到广泛关注，政策也在发力，但可能还是需要从根本上缓解，持续关注，此外，海外扩张后会出现停滞，局部国际地缘政治冲突的影响可能还没有完全结束，等等在这些因素的共同作用下，中国市场在获取绝对收益方面可能会面临一定的挑战展望未来，在国内增长和复苏弹性较弱的背景下，需要关注经济基本面的改善以及近期政策实施引发的风险事件的影响尤其是房地产行业面临的形势，使得必须果断应对

下半年市场要取得明显的绝对收益还是有一些挑战的要注意把握市场的节奏和灵活性在配置上，我们仍然侧重于低估值，低宏观相关性或有政策支持的领域最近上游价格大幅回调，我们也逐渐开始关注中下游行业可能的修复风格在近期连续反弹后，性价比在减弱，需要综合关注景气度和估值进行结构性配置

招商证券:调整利率，上行启动，可多关注银宅家园

2022年8月，指数经过修整或调整后，将延续之前的震荡上行趋势，回归上行趋势7月，政治局会议召开虽然市场更加关注战略定力和疫情防控，经济发展目标预期下调，但财政和货币政策的积极安排进一步加大了下半年社会金融增速明显回升的概率目前是典型的高流动性，低社会融合，底部盈利，需要关注后续基建，制造业，房地产竣工加速带来的融资需求回升速度外部因素，美联储最严厉的加息靴子落地，美债收益率和美元指数走弱，对a股形成正面影响但最近中美关系开始围绕台海发生事端，本周将有新进展只要事件不被进一步放大，本周靴子就会落下

综合来看，在内部修正经济预期，外部美联储加息，中美关系恶化之后，在经济持续修复，外部流动性改善的共振下，a股将继续回归上行周期风格上，近三个月强势中小成长风格新火车头占优未来伴随着社会融资数据的回暖，物业担保政策的落地，海外风险的解除等因素，风格会更加均衡，银宅家园也可以考虑逐步提高关注度

兴业证券:新半军的上升趋势并没有结束，仍然是一个繁荣的方向。

目前新半军拥堵已从高位回落后期我们认为新半军或类似去年三季度，经过短期震荡消化拥堵压力后，上升趋势并未结束:1)微观流动性方面，当前市场正从存量博弈逐步回归增量流入，新半军将获得增量资金支持伴随着5月份以来市场底部的上升趋势，新发行的基金正在回升，绝对收益机构的仓位仍然较低，市场仍有上涨空间2)海外美债利率震荡下跌，国内货币环境保持宽松，宏观流动性也支持新半军3)更重要的是，在一个动荡的世界里，繁荣仍然是最优解中报表现为一半海水，一半火焰，新半军强而有力，依然是高景气的方向

配置方面，重点关注强者恒强的新半军+蓬勃发展的药师酒(医药，家电，家用，酒)中长期继续关注专精创新六大方向:1)新能源(新能源汽车，光伏，风电，UHV等)，2)新一代信息通信技术(人工智能，大数据，云计算，5G等)，以及3)高端制造业(智能数控机床，机器人(行情300024)，先进轨道交通装备等

安信证券:8月份，有成功也有不作为，但中小盘没有停+黄金启动。

面对8月份的市场，之前的一些不确定性有望缓解，而一些不确定性(美国技术性衰退，中美关系等)都有体现我们认为a股维持震荡行情思维，但不改变震荡中中枢上移的后市总判断我们再次强调，现阶段:业绩强劲才是硬道理，重点关注在疫情后期修复和成本影响减弱两个变量影响下业绩弹性较大的中游制造业和下游服务业超级行业:汽车(汽配)，黄金，军工，医药，光伏，电网(新能源相关配套建设)，农化，基建，食品饮料

那么，中小市值还能持续多久呢客观来说，从超额收益的角度来看，目前中小盘股票相对于大盘的超额收益已经接近2021年以来中小盘股票几轮上涨的高点在房地产属性问题和宏观基本面没有看到客观数据的积极信号之前，中小企业的主导阶段并没有结束此外，当前美国经济进入技术性衰退，金价止跌反弹伴随着美联储本周如期加息75BP，本轮加息周期进入下半场，温和衰退的定价正式开始市场对通胀和加息的反应趋于被动以纳斯达克指数为代表的对利率敏感的成长股的表现会相对好于以道琼斯指数为代表的对经济周期敏感的价值股，金价应该已经见底

广东证券:8月市场震荡或上涨，关注三条主线。

会议定下了沉重的基调下半年经济工作目标明确，宏观政策迷雾逐渐散去前期部分基金被纳入过于乐观的预期，可能会有预期的修正流动性保持合理充裕，在加息边际放缓的预期下，外资有望再次加速流入，结合过去20年14次熊市反弹后的震荡整理需求，我们认为在业绩密集披露期的8月份，市场波动会加大

我们建议在板块轮动中寻找胜率——最佳赔率，向上修正方向布局回顾历史，立足当下，我们建议8月份重点关注三条主线:1)资源2)生长板3)消费板块

浙商证券:调整处于后期，财报的落地将带动新成长的戴维斯双击市场。

进攻还是防守，我们建议进攻:第一，近期的调整是平衡休整，与1—4月牛市前期的盘整有本质区别，第二，近期调整处于后期，财报的落地会带动新成长的戴维斯双击市场预计8月中下旬将逐步开启新一轮上涨行情，近期震荡是布局窗口驱动力在于财报季的开启，新增长子领域有望迎来戴维斯的双击行情

具体到行业，新网点注重智能化，老网点注重新变化新风口关注智能，以汽车智能，工业智能为代表，关注汽车零部件，激光雷达，机器人，工业软件等细分领域老风口关注新变化，比如储能，钙钛矿，颗粒硅，异质结等光伏变化，碳化硅等半导体变化，航空发动机，信息化等国防变化具体到板块，关注近三年新股上市，科技创新板是领涨板块

郭证券:不悲观，股市仍在寻找机会。

7月份市场出现了一定程度的回调价值风格受房地产板块和海外衰退预期影响，调整幅度较大，风险偏好也受地缘政治事件影响不过，展望8月，我们对市场并不悲观核心在于短期扰动不改变经济复苏的大趋势国内外流动性环境出现改善迹象，股市仍在寻找机会

配置方面，8月份，a股市场进入业绩密集披露期，经济弱复苏+流动性充裕组合下的成长性好于价值建议重点关注中期业绩较好的成长板块，如新能源，军工产业链，Q3修复动能较大的可选消费板块8月份，首选行业为汽车，电力设备，公用事业

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