5月逆袭之月：全球债市几乎每个角落都正掀起反攻浪潮……

伴随着投资者开始再次看到固定收益资产的价值，本月63万亿美元的全球债券市场几乎在每个角落都出现了良好的反弹。

根据彭博编制的指数，5月份全球投资级债券收益率接近1%，有望录得自去年7月以来的首次月度上涨，美国国债也有望迎来自去年11月以来的最佳月度表现，此外，一项衡量全球企业债务的指标预计将出现自去年7月以来的最大增幅，从墨西哥到马来西亚的新兴市场国家的主权债务普遍呈上升趋势。

许多市场人士表示，5月份全球债券市场反弹的原因很多这些因素包括:有迹象表明全球经济有陷入衰退的危险，央行今年加息的猜测已经基本反映在价格中，收益率已经上升到足以吸引人的简单事实

野村证券策略师安德鲁·蒂切赫斯特表示，伴随着美国数据的疲软，股市的疲软以及美联储鹰派基调的降低，市场认为美联储可能不必像之前预期的那样大幅加息对于美国国债等许多资产类别，我们已经回到了中间水平，这反映出市场的看法不一

包括养老基金和保险公司在内的资产管理公司上周增加了对美国国债的多头押注，达到2020年4月以来的最高水平与此同时，摩根大通资产管理公司，摩根士丹利和太平洋投资管理公司都公开表示，全球债券市场抛售的最糟糕时期似乎已经结束

Asset Management One Co的全球固定收益基金经理Akira Takei最近一直在购买美国国债他说，我预计全球债券将在今年剩下的时间里带来正回报收益率已经从高点回落，因为越来越多的投资者看到了债券的价值债券市场最糟糕的时期已经过去了

目前，债券价格的整体反弹已将10年期美国国债收益率从5月初的3.20%的三年高点推升至2.74%左右类似期限的德国国债收益率也从三周前1.19%的峰值降至1.06%左右

现在是增加固定收益配置的好时机，香港摩根大通资产管理公司首席亚洲市场策略师Tai Hui说伴随着固定收益的估值下降——如果你看看信贷息差和无风险利率，固定收益行业又开始变得有吸引力了

不安定因素依然存在

当然，此轮全球债市反弹仍有一些落伍者。

在包括亚洲投资级债券在内的一些领域，信用利差仍在扩大，外界对此类债券复苏的可持续性持怀疑态度与此同时，在主权债券市场，斯里兰卡本月已陷入违约，对巴基斯坦的担忧也越来越大

此外，全球债市在5月份的反弹能否在此后持续还存在一个问号周一，虽然美国金融市场因阵亡将士纪念日休市，但仍在交易的欧洲债券市场显示全面下跌，因为创纪录的德国CPI数据正使欧洲央行面临更大的加息压力截至当天收盘，德国10年期国债收益率上涨9.4个基点，至1.050%

周一公布的数据显示，在能源和食品价格飙升的推动下，德国5月份统一消费者价格指数同比上涨8.7%，为有记录以来的最高水平西班牙当天早些时候公布的数据也显示，该国通胀率加速升至8.5%的创纪录高位

仅仅10天后，欧洲央行将举行一次关键的利率会议预计将结束大规模资产购买，并确认计划在7月宣布加息目前，尽管债券市场对美联储加息的路径仍然心知肚明，但欧洲央行紧缩政策的定价似乎仍然不足

来自期货市场的数据显示，欧洲央行很可能在年底前加息114个基点可是，这种预期显然没有在债券市场和外汇市场得到充分体现

这些都可能表明，虽然5月份全球债市的反弹似乎出现了暂时触底的信号，但是否尘埃落定还有待观察。

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