近20个交易日11家公司遭举牌“野蛮人”变温柔

证券时报记者 李曼宁

万科股权争夺战还未远去，新一轮举牌风潮又至。近期举牌以9月中旬阳光保险举牌伊利股份为起点，尔后*ST山川、西安旅游、武昌鱼、丽江旅游、立霸股份相继遭受举牌。节后，被举牌名单又增加了永安药业、四环生物、北京银行、天宸股份。10月14日夜晚，又有首钢股份宣告获易诊科技等6公司举牌。不到20个交易日，即有11家公司遭举牌。

较7、8月针尖对麦芒的激烈股权竞夺，本轮一系罗列牌事件给人一种走错片场的感到。“野生番”不“蛮横”了，除过不再一日扫货令上市公司措手不及，更一再“示好”后者，亮相不觊觎其控制权。

可是，表面温和之下亦有暗涌。表示无意牟取实控权的国华人寿，经四度举牌天宸股份已稳居第二大股东，陆续减少与第一大股东的距离；虽然阳光保险一再重申不追求控股，仍“逼停”伊利股份，后者停牌至今；武昌鱼被监管揪出举牌方或有新权势，股东关系扑朔迷离等。

举牌“审美标准”

整体未变

谁在举牌？举谁的牌？近期举牌方笼罩保险资本、私募资本、大型民营企业集团、自然人等各主体。而被举牌公司也笼罩了多个行业，样本可谓丰富。整体来看，近期举牌事件仍延续以往的逻辑，“审美标准”整体未变。

除过股权疏散这一共性外，大资金仍偏爱低估值、高股息率、市值较大的蓝筹股。典范如阳光保险举牌伊利股份，新华联控股举牌北京银行。阳光保险是去年开始逐步活跃在资本市场的保险集团，新华联控股是大型民企集团新华联旗下核心公司。可是，险资中，举牌天宸股份的国华人寿更偏爱高估值成长股。

私募资本与个人投资者仍旧喜爱小市值、有重组概念的公司。至最新交易日，其举牌公司市值均在百亿元以下。其中，长金投资、联富达投资举牌的武昌鱼，四位自然人联合举牌的*ST山川等公司，过去就曾屡次策划重组未果，后续重组预期较强。

进一步视察，此轮举牌又呈现出一些新特色。如创业板公司未出目前被举牌名单内。近期11家被举牌上市公司中，其中9家为主板企业，2家来自中小板。

另外，过去较受举牌方喜爱的地产股也未获举牌，钢铁公司则今年首遭举牌。从行业分类看（按申万一级行业），上述11股中，分别有综合3家，医药生物2家、休闲服务2家、家用电器1家、银行1家、食品饮料1家、钢铁1家。

虽不及万科A、廊坊发展此前猖狂拉升的赚钱效应，近期举牌方获利情形仍旧较好。据证券时报e公司记者粗略统计，较累计交易均价，各举牌方均完成盈利。其中武昌鱼和四环生物的举牌方账面浮盈超出50%。另外，举牌宣告后短时间超额收益显著。例如天宸股份宣告被举牌后，10月13日复牌即收获涨停，且股价创上市以来新高。

浙商证券分析以为，将来一段时间内举牌事件依然会频发。市场环境方面，如今A股市场整体低迷，动摇较小，为举牌人控制举牌本钱提供了有益的要求；资金本钱方面，如今金融机构人民币加权贷款利率和10年期国债利率均处历史低位，为举牌举动提供了较为低廉的资金本钱和机遇本钱；从举牌念头角度，今年以来相当比例（17.2%）的重组方案失败，举牌人通过举牌来博弈上市公司再次重组或许争夺公司控制权的念头在屡次被举牌的上市公司中有着显著表现。

“野生番”变温顺

较使人意外的是，近期举牌方的立场。与去年股市狂跌时产业资本于低位大举扫货不一样，与今年万科A、康达尔等掀起的股权争夺战不一样，近期举牌市场一片“温情”。

险资一改过去强势作风。阳光保险举牌伊利股份时并不是“不速之客”，其最早现身于伊利股份2015年年报，至今年6月底，其持股数一直未产生变化。随后阳光保险于今年7月至8月间连续买入，最后至9月14日持股达5%，触及举牌。

阳光保险举牌时即发表罕有亮相，增持伊利股份系基于对其将来前景的看好，不主动追求成为伊利股份第一大股东。同时强调将来12个月内将不再增持伊利股份。阳光保险也成为首家宣告不控股不增持的举牌方。

阳光保险品牌部人士此前也向证券时报e公司记者表示，公司上述亮相是为“表达好心”，并称阳光保险作为传统保险业起家的公司，一直追求稳健投资，而喜爱食品饮料行业是该公司的投资作风。

刚刚举牌北京银行的新华联控股相同延续较长时间才增持至举牌线，相同表示不追求控股权。新华联控股系今年二季度进入北京银行股东名单。北京银行半年报显示，新华联控股持有6.25亿股，位列北京银行第四大股东，持股比例4.93%，逼近举牌线。10月11日，新华联控股通过二级市场增持公司1446.4万股，占公司总股份的0.1%，持股比例至5.03%。

与前述阳光保险宣告将来12个月内不增持伊利股份不一样的是，新华联控股表示，在将来12个月内，拟持续增持很多于0.01%的北京银行股份；并将积极保护北京银行股权构造长久稳固。

国华人寿系今年9月2日至10月10日期间，通过集中竞价增持天宸股份3433万股，占公司总股本的5%，组成第四次举牌。由资本大佬刘益谦执掌的国华人寿一直被视作“凶猛”举牌的代表。去年7月，其前后一日以内“扫货”国农科技、天宸股份等。比较之下，此番增持天宸股份的动作已相比较“温和”很多。

增持天宸股份至20%的国华人寿，随后也引来上交所询问，国华人寿答复称如今无意通过增持取得实际控制权，也无意参加经营管理。另外，国华人寿强调，如今并未计划触及天宸股份的重大事项，也不存在对上市公司主营业务进行调整。

其他被举牌公司中，西安旅游更直接获协作方举牌。9月21日夜晚，西安旅游宣告赛石集团及其一致行动听杭州三石，于7月28日至9月20日期间，通过集中竞价买入西安旅游1187万股，占公司总股本的5%。公司此前与杭州赛石园林集团协议协作开发渭水园花彩小镇项目，而杭州赛石园林集团为美晨科技全资子公司，而赛石集团实际控制人及赛石集团位列美晨科技第二、三大股东。

可是，温和之下仍“暗潮涌动”。国华人寿虽称暂无意通过增持控股天宸股份，但仍表示将来12个月内，拟通过二级市场择机增持公司很多于1000万股。如今，天宸股份控股股东上海仲盛虹桥企业管理有限公司及其一致行动听共计持有公司29.17%的股份。国华人寿以20%的持股比例紧随其后。

伊利股份与阳光保险之间则“角力”显著。从伊利股份计划修正章程、提早修建反收购高墙，到被举牌后快速以停牌应对，一系列动作来看，伊利股份似其实不信赖阳光保险方面“无意转变公司股权构造”的亮相。

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