德国国家队-国家队基金三季度仓位稳定四季度操作重点把握结构性机会

截至今天，基金三季报所有披露结束，备受关注的5只“国家队”基金的最新意向也随之浮出水面。宣告显示，5只基金在三季度仓位稳固，与二季度对比，股票仓位的变化仅在一个百分点之内，制作业和金融业仍然是“国家队”基金的首选配置。

仓位稳固

从盈利情形看，华夏新经济成为“国家队”基金中三季度“最赚钱”的产品，三季度利润达到18.54亿元，易方达瑞惠、嘉实新机遇和南方消费活力的利润则分别为9.66亿元、8.91亿元和8.04亿元。

就刚刚过去的三季度而言，五只“国家队”基金所有收获正收益，其中，华夏新经济体现最好，三季度净值增长率达到5.81%，易方达瑞惠以5.50%的净值增长率紧随其后，嘉实新机遇和南方消费活力的净值增长率分别是2.58%和2.10%。

从“国家队”基金成立截至三季末，成绩体现最优的是易方达瑞惠，基金份额净值增长率为18.90%。五只基金中，仅华夏新经济仍小幅损失，其10月24日的最新净值为0.9880元。

宣告显示，嘉实新机遇、南方消费生活、招商丰庆A和易发达瑞惠三季度的股票仓位分别保持在52.58%、44.91%、21.40%和24.30%，华夏新经济的股票仓位最高，达到72.74%，与二季度对比，上述5只“国家队”基金的股票仓位均未出现显著变化，变化幅度仅在一个百分点之内。

从已披露的持仓情形看，制作业和金融股仍然是“国家队”基金的首选配置。嘉实新机遇、华夏新经济、南方消费活力和易方达瑞惠的制作业持仓占比分别达到34.24%、30.23%、17.15%和10.49%，市值占比均为第一。

除过嘉实新机遇之外，另外4只“国家队”基金配置金融业的市值占其净资产比例仅次于制作业。

以华夏新经济为例，浦发银行、兴业银行和招商银行紧紧占领其前十大重仓股的前三宝座，占基金资产净值比例合计达到11.89%。招商丰庆A的前十大重仓股中，北京银行的持仓占比从第十位升至第八位。

值得留意的是，三季度网宿科技初次进入嘉实新机遇前十大重仓股行列，持股数目为328.60万股。

后市重点掌握构造性机遇

展望将来，“国家队”基金的操盘手均表示掌握市场中的构造性机遇将是四季度的操作重点。

南方消费活力指出，一季度的大幅下跌充足释放了风险后，二三季度A股整体迟缓爬升，无风险利率再次下行进一步增强了资产换逻辑，叠加经济阶段企稳，各项改革加快推动，有益于提振投资者风险偏好，有益于权益类资产投资价值的体现。

南方消费活力表示，将持续保持中性仓位，构造上仍重点配置低估值蓝筹个股，将来投资的重点将是低估值有安全边沿的价值股票。

华夏新经济则以为，如今，工业生产之所以坚持安稳，主要依附于房地产和基建投资拉动，二者难以连续坚持微弱，将来经济持续疲软的风险仍然存在。“在国内经济改良可连续性不强和四季度美联储加息预期仍然存在的背景下，估计四季度市场仍旧缺少趋向性上涨行情，更多的是关注构造性与个股行情和市场调整后的反弹机遇。”上海证券报

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