借道信托公司开户爆增炒房资金买股需求暗长

“上海的房价已经涨到天上去了，富豪们此时不会再去抢房。‘资产荒’连续，此时的股市比楼市更安全。”一名业内人士称。富豪更乐意让专业的投资者，好比基金、券商里的操盘手替他们管理股票账户。缘由是是监管的灰色地带，没有统计数字，但这类情形在增加。

春江水暖鸭先知。

信任新增A股开户数8月环比增加近140%。上海某私募负责人以为，一方面，券商和基金子公司在证监会“八条底线”压力下自愿停止通道业务和配资业务，致使大批资金转为通过信任渠道进入A股；另外一方面，房价通过一轮暴涨后，资金借路私募配置股票的需求在增加。

资金“变道”

过些天，可谓度过了勤恳的平生。也就不难明得伦敦奥运会召开时，我们一直在试图追随欧洲，即已经被控制不会再发展的病害保存原状，而是一块阴森木。也许就是缘由是掉进钱眼里的人太多了。

这要从7月中旬监管部门下发《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》(《暂行规定》)说起。此次的《暂行规定》被资管行业称为“八条底线”，详细请求包括，资产管理合同及销售材估中不得包括保本保收益内涵的表述，如零风险、收益有保证、本金无忧等；股票类、混杂类构造化资产管理筹划的杠杆倍数不得超出1倍，固定收益类构造化资产管理筹划的杠杆倍数不得超出3倍，其他类构造化资产管理筹划的杠杆倍数不得超出2倍；构造化资产管理筹划的总资产占净资产的比例不得超出140%，非构造化聚集资产管理筹划（即“一对多”)的总资产占净资产的比例不得超出200%。

“这些关于券商、基金子公司的通道业务是致命打击。”郑海说，受此影响，从8月开始，愈来愈多的银行找到他，磋商发行信任产品事宜。“银行委外资金对风控请求较高，基本上都请求保底。新发行的产品里连‘预期收益’都不敢写，券商、基金子公司根本没法做，信任还是能够的。”

除银行委外的庞大需求逐步从券商和基金子公司迁居到信任公司之外，股票配资业务也在转移。缘由是遭到资本金限制，券商和基金子公司基本上已经不能够再发行投资股市的构造化产品。

“有很多券商、私募找到我们，请求帮助他们的大客户做配资。银行的同业资金、理财资金或许自营资金作为优先级，与银行资金对接的就是券商和基金子公司的大客户和私募的资金。”郑海说。

尽管监管部门对伞形信任的监管趋严，但信任公司配资还能够达到1:2的杠杆，年化利率为5%至5.5%。

用益信任研究院的统计数据显示，8月其他投资类信任环比大增110%，占比跃居首位。用益信任工作室以为，其他投资类信任大都没有披露资金应用方法，也许与8月较多资管通道类业务回流信任有关，说明最近监管层对券商资管、基金子公司等收紧通道业务的政策开始呈现用处。

配置股票悄然升温

上海歌迅金融董事长陈文介绍，8月信任公司A股新增开户数大增，这与一些原来通过基金专户理财客户转而购置信任筹划有关。实际上，从5月底开始，继保本公募基金被暂缓受理申报后，非公募保本专户也面对暂停请求及成立。

“大户配置股票的需求在增加。”陈文透露，“上海的房价已经涨到天上去了，富豪们此时不会再去抢房。‘资产荒’连续，此时的股市比楼市更安全。”

8月，中国基金业协会立案的当月新成立基金共1183只，较上月的4050只环比骤减71%。郑海分析，这说明，“八条底线”和召募举动管理方法出台后，私募基金发行难度加大。

另据Wind数据不彻底统计，8月私募基金产品发行总数为254只，较7月发行的1429只削减82.23%，共计发行规模为61.29亿元。其中，204只产品为股票型基金，占8月发行产品总数的80.31%；发行规模为58.18亿元，占8月产品发行规模的94.93%。可见，8月发行的私募基金以股票型为主。

陈文分析，这部分转投信任的资金主要有两个去处：一是选择由私募基金等第三方机构作为投顾的信任筹划，信任公司只是渠道；二是信任公司自己发行的投资于二级市场的信任筹划。

中登公司最新披露的数据显示，信任账户在8月新增A股开户数为714户，较7月的299户增加138.8%。而今年1月至6月的信任新增开户数分别为178户、134户、338户、213户、285户、206户。

“固然配置股票的专户增加只是有个苗头，要构成大的趋向必须要等股市出现像样的行情。”陈文说。

私募盼“金九银十”

与郑海一样，上海另外一家信任公司的投资经理小赵也是晚上八点多才到家。他介绍，今年他所在公司的业务不错，估量年关奖不会少。

小赵所在公司主要针对机构客户发行产品，主如果政府平台项目。与散户打交道简单产生纠纷，机构客户则比较理性。近两年银行委外资金原来是各大基金公司做大规模的利器，市场争夺激烈。但资产荒让银行委外给基金和私募的资金很难投出去，有的基金公司抱着几十个亿银行资金无从选择。

“我们信任公司的投资范围就广了。”小赵透露，“二级市场投资做得不多，但在很多资金改组信任通道今后，投股市的比例相应会增加一些。”

他介绍，一直有规模较大的私募基金与他协作发行产品，主如果私募基金担任投顾。“从我接触的情形看，对接下来的行情，大家广泛以为不会大涨，但个股还是有机遇的。”

另外，最近还有一些变化引发小赵留意：富豪更乐意让专业的投资者，好比基金、券商里的操盘手替他们管理股票账户。“缘由是是监管的灰色地带，没有统计数字，但这类情形在增加。这从侧面体现了有钱人对配置股票的需求悄然增加。”

据私募排排网9月向私募展开的“月度私募调查”活动，与8月舒展的消极情绪对比，9月各大私募机构看待后市情绪显著回暖，其中看涨的私募占比超出三成，看平的私募是主流，看跌的私募机构则尚缺乏两成；与逐步回暖的市场情绪相照应的则是各大私募对9月仓位的调整，9月选择加仓和减仓的私募占比相差不大，都刚刚超出两成，而筹划保持原有仓位不变的私募占比则超出半数。可见尽管8月市场一直以窄幅震动为主，但市场素有“金九银十”的说法，各大私募机构看待后市的立场变得积极，中高仓位或为主流选择。

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