小心“旷世双焦”转入跌势

    记者 王朱莹

    受环保督查等因素制约供应面和供应侧改革持续推进影响，焦炭焦煤7月以来强势反弹并创阶段新高，被市场称为“旷世双焦”。

    分析人士提示，跟随焦炭现货价钱的上涨，焦企盈利水平逐步恢复。一旦环保督查结束，如今处于停限产状态的企业复产力度也会比较大，小心变盘风险。

    双利好傍身

    7月下旬以来，焦炭、焦煤一直处于强势上涨状态。7月20日至今，焦炭主力1609合约累计涨幅高达33.18%，收报1274.5元/吨，最高上探至1299元/吨，创两年多新高。焦煤主力1609合约同期涨幅略胜一筹，但也录得12.11%的上涨，收报810元/吨。

    东证期货分析师顾萌以为，推进双焦行情的主导缘由在于三方面。首先，市场对钢厂复产的预期较为强烈。尽管有环保督查和限产等因素在短时间内制约高炉开工率的提升速度，但钢厂盈利水平的恢复意味着复产只是时间问题，由此拉动了煤焦补库预期。其次，因为唐山限产和环保督查的影响，焦化厂开工率自7月以来显著降低，供应受限的局势估计将连续到8月中旬左右。第三，如今钢厂焦炭库存水平较低，假如钢厂加大力度生产，也许将更为显著的拉动焦炭、焦煤的补库存需求。另外，马上到来的“金九银十”需求旺季也在必定水平上支持了黑色系价钱的广泛走强。

    “限产将成为市场关注的核心，旺季将结束有旺季提早备货预期，关注终端有用需求的释放水平及库存积累水平;受限产政策、钢企焦炭库存偏低和运费上涨等影响煤焦供应炒作持续发酵，焦价连续上调。”迈科期货分析师党曼、任娇娇表示。

    变盘风险加大

    “尽管如今市场做多情绪高涨，双焦供需情形也较为乐观。但跟随价钱冲破四月高位，市场关于风险因素的敏感水平会显著提升，而煤焦供应释放和需求大幅提升被证伪的几率仍然很高。”顾萌说。

    顾萌表示，跟随焦炭现货价钱的上涨，焦企盈利水平逐步恢复。一旦环保督查结束，如今处于停限产状态的企业复产力度也会比较大。而需求方面，即便低库存和钢厂复产对双焦补库有必定的拉动，但远远不及上半年钢厂高炉开工率由73%的慢慢上升至81%左右带来的需求提升时间和空间。同时因为钢厂的低库存战略，补库存力度也会相比较有限。

    另外，即便遭到唐山限产影响，钢材市场五大种类库存也已经连续三周出现上升，终端需求仍然疲弱。钢价的上涨和随之激发的复产也在必定水平上提早透支了旺季需求。一旦市场发现焦化企业开始复产，或许需求的提升不及预期，价钱都将承压下行。

    因为市场关于9月合约价钱的不合较大，尽管已邻近交割月份，多空两边仍然近乎“偏执”的猛攻9月合约。顾萌提示投资者：一方面，因为交割月份的邻近，交易所会采用提升交易保障金比例、实行限仓等政策，带来交易本钱的提升和被动平仓的风险。另外一方面，因为多空主力随时也许对9月合约进行平仓，9月合约价钱动摇加大甚至出现异动的也许性增加。建议投资者及时进行展期，防止因为近月合约价钱异动带来的亏损。

郑重声明：此文内容为本网站转载企业宣传资讯，目的在于传播更多信息，与本站立场无关。仅供读者参考，并请自行核实相关内容。