A股收购新三板案例激增今年以来有近50起

A股收购新三板公司再添新案例。停牌三个多月的中科电气23日早间公告称，公司拟以发行股份及支付现金的方式，合计作价4.88亿元收购新三板公司星城石墨97.6547%股权，进军新能源领域。值得一提的是，最近几年A股公司收购新三板股权案例呈现逐年递增态势。对此，业内人士认为，A股收购新三板能够提高并购效率，有助于增厚相关公司业绩，也给新三板公司股东退出提供了新的渠道。

中科电气收购星城石墨

根据方案，中科电气拟以发行股份的方式支付60.06%的整体交易对价，以现金方式支付39.94%的整体交易对价，现金对价支付金额为1.95亿元，定增价格为11.66元/股，共计发行约2514.93万股。由于方案需深交所事后审核，公司股票将继续停牌。

资料显示，星城石墨2014年8月在新三板挂牌，股份代码“831086”。此后，星城石墨于2015年完成了两次非公开发行股票。星城石墨此次评估增值率为347.62%，交易对方曾麓山等承诺星城石墨2016 年、2017年和2018年经审计的扣非后归属于母公司的净利润分别不低于3500万元、4500万元和5500万元。

星城石墨主要从事锂电池负极材料的研发、生产与销售，产品覆盖动力（电动汽车、储能）、消费电子类（软包、圆柱、方壳）等锂离子电池领域。自2014年至今，星城石墨的前两大客户即为比亚迪和福斯特。

财务数据显示，星城石墨2014年、2015年以及2016年1~4月分别实现营业收入5682.99万元、1.02亿元、6059.1万元；同期分别实现归属于母公司股东的净利润563.39万元、1481.68万元和1087.68万元。

对于此次收购，公司方面表示，拟通过收购将公司业务板块延伸至新能源、新材料领域，改变公司主营业务过于单一的盈利模式，降低钢铁行业不景气给公司经营业绩带来的不利影响。

收购案例逐年递增

记者注意到，A股公司收购新三板挂牌公司股权的案例呈逐年递增之势。东方财富数据显示，2014年共有49起；2015年达到79起；2016年以来至今已经接近50起。

值得一提的是，部分公司全资收购新三板。8月2日，南洋股份公告，拟斥资57.5亿元收购天融信股份100%股权。同日，三七互娱亦宣布拟以12亿元的价格购买中汇影视100%股权。7月16日，楚天高速公告称，拟作价12.6亿元收购三木智能100%股权。

此外，部分A股公司还通过发起及认购新三板基金来参与投资。如天津松江日前公告称，公司与天星资本签署合作框架协议，双方拟共同设立新三板产业投资基金，总规模为20亿元。

对此，一家北方券商投行高管分析称，“新三板由于已经挂牌，信息披露较为充分，便于A股公司了解标的财务指标、行业地位等，降低了并购成本，提高了并购效率。”

前海开源首席经济学家杨德龙对记者指出，部分新三板公司质地优良、估值较低，并购成本较低，对于相关A股公司来说影响偏正面。

“收购一方面有助于增厚相关A股公司的业绩，另一方面也让新三板股东有了新的退出渠道，可谓一举两得。”上海一位私募高管表示，“毕竟A股相对于新三板有较高的估值溢价，新三板股东退出获利颇丰。”

不过，随着新三板市场的并购活动愈演愈烈，并购搁浅的案例也越来越多。根据中泰证券研报，今年以来并购案例成功率下降。2014年之前维持在70%以上，此后随新三板热度提升而有所下降，2016年以来的成功率为56%。

如8月19日，兴民智通公告称，新三板公司凯立德未与公司对收购具体方案达成一致意见，决定终止此次重大资产重组。

8月11日晚间，*ST宏盛公告，鉴于原重组方案较复杂，继续推进存在重大不确定性，无法满足公司目前时期的特殊需要，公司拟决定终止收购新三板文旅科技股权事宜。

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