专家：人民币加入SDR必然会推动人民币汇率市场化改革

原题目：专家：人民币参加SDR必定会推进听民币汇率市场化改革

10月1日起，人民币正式参加特殊提款权（SDR）货币篮子，这是中国经济一件标忘性的事件，意味着人民币国际化过程加速。它将产生如何的影响？

人民币汇率和利率构成平价关系

人民币参加SDR今后，有一个机制开始呈现：人民币的汇率和利率是平价关系，人民币汇率问题，会把利率联络出来考虑。中欧陆家嘴国际金融研究院联席院长曹远征以为，汇率是一个相比较价值，也就是说美元跟人民币之间的变化，假如美元升值、人民币也升值，美元升值速度比人民币升值速度快，则意味着人民币贬值。而从利率角度看，美元的利率假如走高将意味着许多资金会流入美元，而人民币的利率是在走低的过程当中心，许多资金也许会从中国境内跑到美国去投资美元，那么会加大这一价差。

曹远征表示，参加SDR必定会推进听民币汇率市场化改革，往后汇率由市场供需决定，只是正常动摇罢了，就和股票一样，买的人多了股票就涨一涨，卖的人多了股票就跌一跌。一据说汇率动摇，坊间就有各类各样的传言，实际上是一种过度反响。假如一个人不健康，稍微的气温变化就会致使伤风咳嗽，然而人在户外活动多了，身材健康了，对气温变化就不那么敏感了。相同事理，汇率动摇，也就谈不上对中国经济有什么激烈影响了。

有益于中国对外贸易和投资

中欧国际工商学院金融学教授张逸民以为，人民币参加特殊提款权，表示人民币开始被承认，在此之前，人民币只是中国的货币。尽管中国的对外贸易位居全球第一，然而这些贸易大部分都是用美元结算的。人民币只在国内应用，而不在国际上通用。人民币参加SDR，从理论上说，各国央行都能够持有人民币作为外汇储备，人民币取得了国际承认。

人民币参加SDR对中国的对外贸易和投资会有很大利益，对外贸易和投资未来逐步增加人民币交易，对中国企业来说便利许多，并且能削减汇率亏损，从而改良中国作为内向型经济的运转效率。

从更为深远的意义来说，人民币参加SDR，将进一步加速人民币国际化的过程，转变本来人民币国际化主要依附央行间货币交换的途径。2015年末，韩国在中国初次发行了30亿元人民币的熊猫债，今年，波兰也拟在中国发行人民币计价的熊猫债。另外，今年6月份，财务部的30亿元人民币国债在伦敦证交所上市，这是全球首例辅币主权债券在海外发行。更重要的是，今年8月，世界银行在中国发行5亿SDR计价的人民币木兰债，这是世界银行的全球首例用人民币募资的SDR债券。毫无疑问，这将大大提升人民币作为世界货币的身份。

企业应利用外汇工具对冲风险

中欧国际工商学院经济学与金融学教授许斌以为，在人民币纳入SDR篮子今后，在必定水平上人民币的外部需求会上升，这令人民币有必定的升值偏向。中国能够趁着参加SDR的东风，制造一些国外投资者能够投资的人民币产品（股市和债市产品），外国投资者前来投资，确定就要买进人民币，人民币的币值就会向上走。

许斌表示，通过金融创新推出更多的股市和债市的人民币产品，信任这是应对人民币贬值压力的最好战略。假如美国和欧元区投资者都来换人民币，无疑能够减少人民币的贬值空间，同时能够提升人民币的国际持有率，从而提升人民币的国际身份。人民币迈向成为国际储备货币的目的，这条路，任重而道远。但只有完成了这个目的，中国的经济和金融身份才能够够达到与它的经济体量相顺应的水平。

他建议，中国的企业家，要多多学习如何利用外汇工具对冲风险。本来人民币汇率较为稳固的时候，没什么好对冲的。但未来人民币汇率动摇必定是增强的，企业要学会用已有的外汇工具，包含期权、掉期来对冲汇率动摇。

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