疯狂的房价与GDP的博弈：底部周期的分歧

“有个做相似于无人机的客户，本来是在我们产业园区租赁办公楼，两个月前溘然决定要买一个物业，总计消费了4700万。一方面他们拿到了C轮融资，另外一方面，他们认为目前租金涨太多。”嘉丰达资产管理有限公司实施董事长汪浩在接纳21世纪经济报道记者采访时表示。

汪浩感叹称，资产价钱上涨对市场的引诱太大。关于中小企业而言，主营业务就这么多，资产增值还是很引诱人的。汪浩所在的公司也在加大持有型物业比例。

以房地产为主的资产价钱陆续上涨，不只企业、购房者，甚至社会性的开始喜爱于购置资产。汪浩认为，5月初“威望人士”讲话下降了市场对刺激政策的预期。将来政策层面会在“稳增长”与“供应侧改革”之间寻觅均衡点，再均衡过程也许较长。

现阶段，如中金公司所言，国有部门主导的基建与房地产投资还是稳增长的主力，低迷的民间投资体现出复苏的基础不稳固。

　　资产购置潮

汪浩表示，今年上半年，并购交易都比较活跃。股票和债券市场不怎样好，全部投资都要靠固定资产。关于一些新兴行业特别是科技企业而言，拿到钱更为简单，也有能力购置一些资产。

TMT企业（指以互联网等媒体为基础将高科技公司和电信业等行业链接起来的新兴产业）最近几年来是北京大批办公楼投资交易最活跃的买家类型之一，而不动产对TMT企业的战略价值和自用型买家可取得的融资和政策鼓励更加刺激了TMT企业的投资需求。

世邦魏理仕华北区投资及资本市场部实施董事纪刚表示：北京商业地产市场可投资交易项目少，且因为市场对首都经济运转保持较强信念，和市场货币充分且融资价钱走低，办公楼业主仍将偏向于持有物业，对出售价钱依然持较高预期。

除过企业购置，个人房产交易也极其活跃，资产价钱在陆续上涨。

华夏地产数据统计显示，以北京为例，北京四环内平均单套已经高达1500万左右，而全市平均单套商品房住宅成交金额也达到了526万的历史最高点：五环内北京商品房住宅平均单套成交金额达到了1010.3万，对比前一年上涨了30%。

中国房地产指数系统百城价钱指数对100个城市新建住宅的全样本调查数据，2016年8月，全国100个城市（新建）住宅平均价钱 为12270元/平方米，环比上涨2.17%，涨幅较上月扩展0.54个百分点。

135家企业半年报也能够显示房地产市场的活跃。2016年上半年，135家房企营业收入为5695.3亿，对比2015年同期的4118.4亿涨幅高达37.11%。

土地市场交易也很火爆。华夏地产研究中心统计数据显示，截止到8月30日，累计50大城市土地出让金达到了1.5万亿，对比2015年同期的9862亿，上涨幅度达到了51.3%。

同策询问研究部总监张雄伟发现，除过“假离婚”投资买房，还有以公司方式投资购房、开发商员工自己炒自己的房子、以海外户籍身份投资购房等等现象，另外，投资客不只仅局限于在本城市投资，也依据不一样城市的特点开始在不一样城市间轮动。

“依照投资的逻辑来看，哪里有投资报答，投资的资金必定流向哪里，如今来看，房价上涨的预期依然存在，投资客此时进场依然有益可图，这成为投资客连续进场楼市很重要的缘由。”

　　调整周期会不会来？

汪浩关怀的是，高涨的资产价钱到底能连续多长时间？

他认为，上半年对外投资增长迅猛，但受限于中国外汇储备的削减、美元对人民币汇率的升高和市场准入互惠性等问题的存在，下半年对外投资额度收紧。M1、M2增速“剪刀差”扩展投资活跃度下降，货币在支持资产价钱和金融系统稳固。

汪浩推断，将来会出现L型经济调整的周期，也就是说相比较宽松货币环境连续的时间，也是资产价钱上升的周期。

那么，重要的是，调整周期会在什么时候到来？

易居（中国）企业集团首席实施官丁祖昱认为，整体上，将来市场还是会坚持如今的发展态势，然而短时间内房价也好，地价也好，上升的速度太快了，也许会带来一些其他方面的搅扰因素，好比说政策，目前上海（楼盘）的政策已经是呼之欲出。政策一旦出现以后，确定会对短时间的市场产生一些影响。另外一点是货币，缘由是货币宽松，房地产才如此火，开发商才会有这么多坚定的信念拿地，看好将来。假如一旦货币市场进行一些限制，必定会对市场产生影响。丁祖昱认为，短时间内，房价地价的迅速上升，积累了一些意外，这些也许会出现一些风险。

但丁祖昱认为，房价也不会出现大跌。他认为，中国的经济目前也承当不起出现房价大跌的局势，另外也不太会有货币收紧的也许。

旭辉董事长林中则认为，假如房价上涨过快，政府就会调整。这就意味着来年拐点产生的几率比较大；假如政府将来不加码调控政策，行业的拐点也许顶多出目前2018年。

“假如你信任中国北上深的房价能在三到五年遇上香港，目前的土地便能够买；假如你认为北上深的房价在三到五年内赶不上香港，那目前的土地就不能够买。然而我信任北上深在十年、二十年内，有也许遇上香港。假如人民币贷款利率只剩下2%的时候，资产价钱必定会涨，也许会遇上香港。然而我自己的常识是，短时间以内赶不上香港。就像2009、2010年那一波，杭州（楼盘）均价超出北京、上海，我认为似乎不相符我的常识和逻辑，缘由是投资还是要尊敬常识、畏敬规律、认清实质。”这是林中关于地王的建议。

汪浩认为，所谓的供应侧改革就是寻觅再均衡的过程，但均衡点挺难把控。他猜测，这个均衡点也许会需求两年到三年。货币宽松的状态会像水龙头一样，会有一些小小的拧开动作，连续放一些。“如今民间投资这么低，只能靠房地产和基础设施，两权相害取其轻，这是改革的整体问题。”(编辑 李清宇)

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