爱美客300896：业绩增长超预期核心产品持续放量

日前，公司发布2022年一季报，营收4.3亿元，归母净利润2.8亿元，扣非归母净利润2.66亿元其评价疫情压力下业绩超预期，明星产品保持高增长公司构建了差异化的产品矩阵，产品竞争力和品牌影响力与日俱增，市场份额和渗透率稳步提升其中，Hi—body系列表现出强大的产品力和渠道认可度，依然保持高速增长态势，去年上市后，新产品对业绩的贡献很快伴随着行业监管趋严，以及合规产品的优势，预计未来公司产品将持续放量，带动业绩持续提升盈利能力持续提升，领先优势显现公司一季度毛利率为94.45%，同比增长1.95个百分点，同比，净利率为65.03%，同比上升1.09个百分点其中，销售费用率为12.52%，同比上升1.84个百分点，同比，管理费率5.08%，同比上涨0.55个百分点，同比，R&D费用率为6.75%，同比下降2.25个百分点伴随着新产品市场的逐步成熟，预计公司销售费用率将进一步降低，公司整体盈利能力将不断加强白天，快速的体量和丰富的产品矩阵带来持续的增长活力公司于2021年6月获批，7月上市后抢占胶原再生填充产品市场公司将加大销售费用的投入，将针的产品实力与优质医生的资源相结合，帮助针在全国范围内和日间不同类型机构间快速渗透我们乐观地认为，2022年产品将继续快速增长此外，水光产品以及临床肉毒杆菌，羊肠线包埋等产品将继续丰富公司产品矩阵，为业绩增长增添新动力利润调整和投资建议:看好公司核心产品和新产品，以便日内保持放量预计22—24年公司将实现净利润14.3亿元，19.6亿元，25.5亿元，同比增长49%，37%，30%维持增持评级这表明风险流行病的发展存在不确定性，产品研发进度不及预期，玻尿酸产品市场竞争加剧，导致净利率下降的风险，市场推广不及预期风险等

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