8月LPR非对称下调透露什么信号对市场有何影响？

本周一，全国银行间同业拆借中心公布的8月贷款市场报价利率显示，8月份，1年期贷款为3.65%，上次为3.70%，5年期贷款为4.30%，上次为4.45%。

一年期MLF操作利率是同期LPR报价的参考依据2019年8月新LPR报价改革以来，MLF利率下降，LPR报价必然下降本月中旬，贷款工具操作利率下调了10个基点，这意味着8月份LPR的报价基础发生了变化

4月初以来，DR007持续低位运行，重心明显下移，8月以来已降至1.2%—1.3%左右从市场利率的影响和政策性信贷稳定及抵押贷款的需求来看，LPR报价有进一步下调的必要此外，目前银行的净息差已被压缩至历史低位，企业贷款利率也创下历史新低为保证银行运行稳定，8月份一年期LPR报价仅下调5个基点

东方金诚首席宏观分析师王庆对财联社记者表示，8月份，LPR一年期的降幅较小，LPR五年期以上的降幅更大，说明定向支持楼市是当前降息政策的重点，后期可能下调银行存款利率约5—10个基点。

预计未来汪清宏观政策将继续保持稳增长取向，国内物价走势总体可控，海外央行收紧步伐趋于放缓，LPR报价仍有一定下调空间，其中5年期LPR报价将继续进一步下调。

LPR在5年内大幅下降。

over 5年以上的降价在一定程度上可以促进按揭贷款需求，但近期利率和价格的调整对居民购房需求没有明显的推动作用over 5年后的后续减量仍需观察

数据显示，自2021年第三季度以来，贷款利率下降54个基点至4.76%，同期贷款同比增速也从11.9%降至11.2%今年上半年房地产贷款利率下降幅度更大，个人住房贷款利率今年上半年下降101bps至4.62%，仅比16年低点高10bps左右目前，居民中长期贷款增速从2021年末的12.8%快速回落至今年7月的7.7%

光大金融行业首席分析师王亦丰表示，5年期以上房贷利率对LPR基准锚的敏感性已经大大减弱，需要适度提高房贷利率对基准锚的敏感性，避免压降利差过大，导致后续长期贷款重定价风险的困境。

LPR调整落地后的a股表现

对于LPR登陆后a股的表现，光大证券策略团队认为，短期来看，LPR登陆后一周内市场通常表现不佳从历史上看，在LPR下调之前，市场通常表现良好，大部分时间呈上升趋势这种现象可能与投资者对流动性宽松的预期有关可是，当LPR下调时，股票市场的表现相对较差

长期来看，LPR评级下调对市场的影响主要取决于宽信用的落地从长期来看，股市的表现最终还是要回归基本面如果宽货币能够成功传导到宽信用，那么股市通常会有不错的表现，比如2020年初左右相反，股市很难有好的表现，就像2022年初那样

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