20亿美元！贝恩资本加码亚洲市场特殊机会投资在中国最关注泛房地产行业

最近几天，全球领先的私募股权投资公司贝恩资本宣布完成募集亚太地区第二只特殊机会基金——贝恩资本特殊机会亚洲基金II，这标志着亚太地区最大的特殊机会基金成功募集。

该基金SSAII的总资本承诺超过20亿美元，超过了15亿美元的预期目标投资者包括全球机构投资者，如养老基金和主权财富基金根据消息显示，2018年募集了第一只贝恩资本特别机遇亚洲基金，融资金额近10亿美元到目前为止，贝恩资本的亚洲团队已经完成了65次特殊机会投资，投资了60亿美元

贝恩资本表示，SSA II将延续SSAI的战略，采用定制化的资本解决方案，以满足所有市场周期中公司，企业家和资产所有者的不同需求。

不同于PE的全新投资策略

蔡其华是贝恩资本中国的董事总经理，负责信贷和特殊机会投资在他看来，特别机会基金是一种狭义的民间信贷，涉及直接贷款，定向发债，流动性救济，不良贷款组合等

这种私募债权不仅是一种投资工具，更是一种投资策略比如在资本解决方案上，与成长型公司合作，为扩张或并购融资，提供流动性或资本结构变化蔡其华说

例如，在纾困方案中，私人股本投资为复杂和被低估的资产提供资金，并为稳定和重建其增长轨迹提供流动性或者在去杠杆解决方案中，支持企业家和经营者建立平台，解决市场效率低下的问题简而言之，SSA II在形式上包括优先债务，次级债，应收账款融资，可转换债券，或者直接购买公司资产

蔡其华认为，伴随着新冠肺炎疫情对全球经济和金融市场的影响，私募股权贷款可能会有比以往任何时候都更好的发展机遇。

在他看来，与股权融资相比，私募股权融资可以在不影响公司大局的情况下，为特定项目，资产或特定扩张计划提供资金，同时有效剥离风险敞口。

如果是股权融资的单一方式，出售母公司层面的股权来资助早期项目，在战略上可能非常昂贵需要流动资金的公司可能不希望使用股权融资，因为这将稀释他们的股权比例而且股权融资也会在一定程度上影响公司的控制权私募股权融资提供了量身定制的信贷协议和条款，最大程度地保护了借款人的经营独立性

另一方面，私募信用是在私募市场协商的，不受公开市场严格监管和披露要求的约束对于无法通过公开发行满足资金需求的企业，一级市场的这种结构化融资策略可以帮助企业在特殊时期获得及时的流动性支持因此，越来越多的公司希望在资本结构中尽可能多地使用信贷蔡其华说

完成超募，积极关注泛房地产行业。

基于这样的投资策略和逻辑，SSA II超额完成了募资科技创新板期刊记者获悉，之前SSA II的预期目标是15亿美元，但该基金关闭时是20亿美元

这个筹款规模是SSA I的10亿美元的两倍伴随着multi—SSA II的成功筹集，贝恩资本在亚太地区将拥有近50亿美元的专用资本，其中包括6.5亿美元的特殊机会亚洲基金I和三分之一的全球基金池，即40亿美元

贝恩资本表示，SSA II将继续通过在亚太地区进行跨行业，资产类型和国家的机会主义投资，实施特例亚洲基金I的策略目前，特机遇亚洲团队在日本，韩国，大中华区，印度，东南亚，澳洲均设有办事处，年投资额超过10亿美元，有多个成功退出案例

2020年11月，贝恩资本信贷与中国物流地产控股有限公司签署了可转换债券投资协议，中国物流仓库开发商和运营商之一，自2016年起在香港交易所上市。

贝恩资本透露，该交易为定制化融资方案，旨在解决公司新项目开发的资金需求，帮助其扩大市场份额。

这笔交易的逻辑是，中国的物流和仓储业具有强大的基础驱动力，而CNLP作为先行者，有其独特的地位和战略价值贝恩资本在资产管理方面的专业能力和关系通过合作带到了CNLP，帮助其加速轻资产业务板块的发展，实现更高的资本效率贝恩资本认为

并且在2018年11月，贝恩资本投资了一笔高级担保贷款和少数股权来重组太古化学，协助印度工业化学品制造公司提高产量，并在重组后实施了一项小额资本支出计划贝恩深厚的全球行业知识在承销这项业务方面发挥了关键作用，尤其是在出口前景方面

从投资方向来看，背靠贝恩资本，亚太团队深耕15年，亚洲特别机会团队的投资策略相当灵活，不考虑行业和资产类别，但最大的关注领域是泛房地产行业。

当然，所有的市场和策略都有风险特殊机会投资具有信用的向下风险保护和股权投资的向上回报潜力的双重优势，需要基金经理通过创新的资本结构，结合抵押品或现金流，资产风险评估和与交易对手的条款来降低风险

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