新股专题覆盖：华海清科、宇邦新材2022年第49期

投资要点

总共有两家公司在这个问题上提出了询问本周五有创业板上市公司宇邦新材询价，下周一有科创板上市公司华海清科询价

华清科:公司专业从事半导体专用设备的研发，生产，销售和技术服务，主要产品为化学机械抛光设备CMP是先进集成电路制造，先进封装等环节必备的关键工艺技术2019年至2021年，公司分别实现营业收入2.11亿元/3.86亿元/8.05亿元，同比依次为491.44%/82.95%/108.58%，三年营业收入年复合增长率为182.60%，归母净利润依次为—1.54亿元/0.98亿元/1.98亿元，YOY依次为—331.80%/163.42%/102.76%，2020年将扭亏为盈最新报告期，2022Q1，公司实现营业收入3.48亿元，同比增长192.85%，实现净利润0.91亿元，同比增长121.63%根据公司初步预测，预计2022H1净利润同比变动98.46%—155.17%

投资亮点:1公司技术源于清华大学摩擦学国家重点实验室，在国内较早开展CMP技术研究，具有明显的先发优势是清华大学最早研究CMP基本原理的高校之一自2000年以来，成立的摩擦学国家重点实验室对材料去除，CMP技术和设备等关键技术进行了攻关，掌握了多项CMP设备的核心技术，并申请了相关专利2008年成功研制出国内首台具有抛光性能的整机样机2013年，为了推动CMP技术和设备的产业化，清华大学与天津市政府合资成立了华海清科有限公司，将前期与CMP设备产业化密切相关的30项专利或专利技术以科技成果转化的形式投入公司同时，其余70项与CMP相关的专利或专利技术，通过与公司签订专利许可协议的方式，授权公司使用，成为公司技术研发的理论基础和关键技术支撑公司成立后，清华大学摩擦学国家重点实验室原CMP核心团队成员也加入公司，继续推动CMP设备工业应用核心技术的研发2.公司已于2018年开始量产阶段，商业化经验较为丰富，同时，公司是目前国内唯一实现12英寸CMP设备量产销售的企业，预计将充分受益于中国半导体产业自主可控的发展需求公司自2018年进入量产阶段，截至目前，公司CMP设备累计出货140余台，在手订单有70余台无产品该设备已广泛应用于SMIC，长江存储，华虹集团，英特尔，长信存储，厦门连欣，广州心悦，上海吉它等国内外先进集成电路厂商的大型生产线目前，公司占据了国内CMP设备销售的绝大部分市场份额根据SEMI的统计市场规模数据，2018年至2020年，该公司在中国大陆CMP设备的市场份额约为1.05%，6.12%和12.64%3.公司大力实施股权激励，通过员工持股平台将核心技术骨干，中高层管理人员与公司未来发展捆绑在一起，有望充分调动员工的积极性，凝聚力和创造力

与行业内上市公司比较:考虑到业务的相似性，华海清科的可比公司主要有中威公司，北方华创公司，鑫源威公司，梅生上海公司从可比公司情况来看，公司同行业平均营收规模38.1亿元，平均毛利率40.85%，PE—TTM112.98X相比而言，华海清科营收规模低于可比公司平均水平，毛利率略高于可比公司平均水平

宇邦新材料:公司致力于R&D光伏带的生产和销售，主要产品包括互连焊带和总线焊带目前，公司已发展成为中国光伏带行业的标杆企业之一R&D实力和工艺技术在国内处于领先地位，市场占有率较高2019—2021年营业收入分别为6.02亿元/8.19亿元/12.39亿元，YOY依次为8.82%/35.95%/51.37%，三年复合年增长率为30.83%，归母净利润为0.49亿元/0.79亿元/0.77亿元，同比依次为47.43%/61.22%/—2.23%三年归母净利润年复合增长率为32.45%最新报告期，2022Q1，公司实现营业收入4.67亿元，同比增长68.63%，实现净利润0.2亿元，同比下降17.70%根据公司初步预测，预计2022H1净利润同比变动3.75%—18.88%

投资亮点:1凭借强大的R&D实力，公司在国内光伏带行业处于领先地位，同时，伴随着光伏组件降本增效需求的不断增加，公司在新产品研发方面不断取得突破公司开发了多格组件用MBB焊接带，HJT用低温焊接带等公司是行业内最早实现该类产品量产的厂商，市场份额领先，公司先进的轧制退火，镀锡，卷绕一体化技术，铜带热处理技术等专利技术得到了业界的高度认可同时，为巩固领先地位，公司自主研发了包括高精度超细双金属复合焊带，高效选择性涂层焊带在内的新产品2.公司已成功进入大量知名光伏组件厂商的供应链体系，依靠下游厂商的扩张计划，公司业绩有望迎来新一轮增长公司与隆基乐叶，天合光能，晶科能源，韩华新能源等全球十大光伏组件制造商建立了长期稳定的合作关系在下游光伏电站装机需求增加的刺激下，组件厂商的扩张计划正在提速公司主要客户隆基乐叶，天合光能和晶科能源将在2020年及以后分别将组件产能扩大至20GW，28GW和53GW，扩张幅度超过100%预计下游客户的大幅拓展将促进公司业绩

与同行业上市公司比较:按照光伏组件材料相同领域，宇邦新材可比上市公司主要有同翔科技，众来，福斯特，福莱特，迪科等其中，同翔科技的主要产品为光伏带，与公司主营业务相似，具有较高的可比性从可比公司情况来看，公司同行业平均收入53.74亿元，平均毛利率18.85%，PE—TTM44.91X，相比较而言，宇邦新材的营收规模和毛利率均低于可比公司的平均水平

风险提示:已启动询价程序的公司可能因特殊原因仍无法上市，公司内容主要依据招股说明书等公开信息，存在对同行业上市公司选择不准确的风险，内容数据的截取可能存在解读偏差，并在正文中展示了具体上市公司的风险。

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