银行间债市早盘延续颓势逆回购恢复不改资金紧势

FX168财经报社(香港)讯因资金面紧绷态势未缓，中国银行间债市周三(5月3日)早盘延续颓势，10年利率债活跃券收益率上行约2个基点，IRS(利率互换)升幅更为明显，中金所国债期货亦继续走弱。此外，周三到期的MLF(中期借贷便利)目前尚未有续做消息，进一步增加短期不确定性。

交易员指出，跨月后资金面也未能缓和，显示目前银行间流动性总量有些捉襟见肘。面对这一局面，央行公开市场也只是通过加量逆回购稍加帮助，而暂未理会到期的MLF，亦显示在降杠杆的政策导向下，央行态度依旧中性偏紧。

周三剩余期限近10年的国开债170210券最新报价在4.23%/4.2125%，上日尾盘为4.22%/4.20%；剩余期限近10年的国债170004券最新报价在3.53%/3.50%，上日尾盘为3.50%/3.49%。

与此同时，中国金融期货交易所五年期国债期货主力合约TF1706周三早盘收报98.065元，较上日结算价跌0.15%；10年期国债主力合约T1706收报95.480元，较上日结算价跌0.27%。

一级市场同样不容乐观，财政部上午招标发行的一年期固息国债，中标利率3.32%，远 高于预测均值3.15%；同时招标的10年期固息国债，中标利率3.52%，亦高于预测均值3.50%。两期国债边际中标利率分别为3.43%和3.56%，对应投标倍数1.47倍和2.20倍。

上海一券商交易员表示，今日国债发行量较之前放量，单期均达360亿元，在市场弱势中，10年作为主流品种受影响相对可控，而有效需求不足令一年国债受冲击更大。

北京一银行交易员认为，今年以来受制于去杠杆监管的持续压力，配置盘一直难现有效复苏，而二季度又是传统的新债供给高峰期，这又进一步加剧一级市场的压力。

市场资金面上，中国央行公开市场周三恢复并录得单日净投放，但未能改变银行间市场资金持紧局面，大行供给仍然稀少；交易员称，MLF意外未予续作，虽逆回购放量，但市场谨慎心态渐浓，且5月为传统财政缴款大月，短期资金面不容乐观。

中国央行今日公开市场进行了总额2,000亿元人民币的逆回购操作，其中七天期1,700亿元，14天期200亿元，28天期100亿元，中标利率仍持稳。据此计算，单日净投放1400亿元。

据统计，本周公开市场共有2,400亿元逆回购到期，其中今日到期量为600亿元。另外，今日还有2,300亿元的MLF到期，收回等量流动性。

华南一银行交易员说，由于5月是传统的缴款大月，且6月又面临半年末考核，所以预计未来两个月资金面整体上不会有明显的改善；而且从央行姿态来看，为了配合金融去杠杆，央行只可能进行局部的维稳，总体偏紧。

校对：Sarah

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