预期加息升温风险情绪走高

近期全球金融市场出现一些波涛，美元指数持续走高，非美货币走跌，其中英镑在10月7日跌幅一度超出6%，使人受惊。美联储加息预期升温是全球金融市场动摇的直接导火索。最近美国供给管理协会发布的数据显示，美国9月ISM制作业指数为51.5%，大幅高于前值49.4%，表示美国制作业重新回到扩大区间，该数据也好过人们预期的50.3%。制作业的扩大使人们看好美国经济的乐观前景，使得美联储加息几率增加。美联储的鹰派谈吐催促加息以防备通胀上升。虽然随后发布的美国非农数据有些出乎市场料想——美国9月非农工作人数增加15.6万人，不及市场预期的17.3万人——人们只是在长久迟疑后，再次追捧美元及日前，美元指数已冲过98，至半年以来高点。

美元走势微弱，非美货币纷纷走跌，人民币也不能够例外。国庆节后，人民币中心价持续下调，本周四人民币兑美元中心价已下调至6.7258，为2010年9月15日以来最低水平。与节前的数据持续计算，中心价已经持续下调6日，是今年以来最长时间持续下调，这打破了人民币兑美元6月底以来的区间盘整走势。如今境表里市场关于人民币汇率的预期依然偏弱，人民币或会在更低位区间喘定走稳。

近期人民币走弱，主要受资本外流影响。从贸易账看，中国9月对外贸易持续萎缩，以人民币计，进出口双双回落，而且低于预期。中国9月出口同比（按美元计）降低10%，前值是降低2.8；9月进口同比（按美元计）降低1.9%，前值增长1.5%，贸易顺差419.9亿美元。这说明今年以来人民币兑美元和“一篮子”货币虽然有所贬值，然而人民币贬值对企业扩展出口的用处极其有限，特殊是在全球价值链的背景下，跨区域、上下流分工和产业内贸易的广泛存在，货币贬值对出口的拉动效应更会弱化。从A股市场角度来视察，人民币走弱，企业层面不会取得较大红利。

美联储加息预期的升温，令美元节节走高，也使得全球股市持续回调。从全球金融市场看，四季度市场的不确定性在增加，风险情绪走高，股市会有更多震动性风险。在将来几个月中，美国大选的结果、美联储加息如何进行，和英国脱欧如何起步，会是带来市场动摇的源泉，对此投资者要做好意理打算。

虽然如此，投资者还是应当在股市投资中，把眼光注目在行业基本面和企业基本面。中国的一些具有国际竞争力的出口企业，它们具有很强的研发能力和优越的客户关系，具有较强的竞争力。过去10年，中国的制作业取得了长足发展；将来10年，改革到位，将使服务业具有增长潜力

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