解疑中产理财迷思100万可投资产只能算门槛

　　现金为王？还是配置无风险收益产品？不再是主动管理型，而是要打安全过冬的进攻战。谁都怕接楼市伐鼓传花的最后一棒！是的，市场表里，一个概念广泛却面貌隐约的群体正在上演一场财富保护战。

　　在一家外资银行任职中层岗位的林蜜斯非常光荣在去年年中完成了住宅的置换，在过去的一年多时间里，上海内环房价已经上涨了70%，算上自住房产，总资产跻身千万序列，所以在一轮房价上涨中，总算不那么糟心。

　　“你们会投P2P么？”在谈及理财的时候，她问记者。她对专业理财机构的信赖非常有限，在过去的几年里，一直在以零敲碎打的方法践行理财，没有长久战略。除过固定收益类的银行理财，林蜜斯试探过拍拍贷、钱来网这些拥有必定品牌著名度的网络假贷平台上试水投资，言辞间，她体现出了对理财的怅惘，“虽然拥有接近300万的可投资资产，同时也有300多万的住房按揭需求渐渐偿还。所以，理财还真的是刚需。”

　　假如要描摹一副中国中产阶级的众生相，林蜜斯毫不是唯独。

　　“事实上，今年和客户的交流中，不管是高净值客户还是普通的白领都挺焦炙的。”诺亚财富上海财富管理中心业务副总告知经济视察报，能够感到到显著的“现金为王”的现象，“缘由是没有什么好的投资渠道，大家更偏向于一些活期或许刻日较短的理财产品，保证资金的灵巧性。”

　　中产理财迷思

　　如何界说中产？这是一个概念广泛却面貌隐约的群体。

　　他们家庭年收入通常在50万到100万之间，拥有体面工作，智力劳动为主，注再生活方法与生活质量。依照瑞士投资银行瑞士信贷的界说，中产阶级指的是拥有5万-50万美元自在资产的阶级。以当下人民币兑美元的汇率计算，在33万到330万之间。瑞士投资银行瑞士信贷分析称，2015年中国的中产阶级人数达到1.09亿，初次超出美国的中产阶级人数（9200万名）。

　　而事实上，除过瑞银，福布斯等各家机构都试图对中产进行财富上的界说，但口径却不尽相同甚至相差甚远。“我们界说客户的资产，通常会有可投资产和总资产两个维度。这两个界说之间有一个缓冲带，就是客户的不动产和一些难以直接变现的资产，特别是房产，很多客户房产在资产占比中超出50%，也许还更多。”恒天财富一位高等理财师告知经济视察报，“但这二者之间的切换也并没有想象的那么难，房地产作为银行到如今为止最承认的优良资产，就算是自住用处也完万能够通过典质贷款取得变现。100万的房子和1000万变现能力确定是彻底不一样的。而将房产典质用于获得可投资资产的做法虽然比例来说不高，但也其实很多见。”

　　所以，虽然社会概念界说中产常常从总资产的角度，但就理财层面而言议论的中产仅仅便可投资资产的维度。

　　“投资最重如果让企业挣钱，然而当下宏观环境整体不确定性比较高，所以不管是债还是股体现都不怎样好，风险收益比的角度来说，短时间内应当不会出现前几年那些高收益率低风险的产品了。”上述诺亚人士告知经济视察报，今年从一线到强二线城市，房地产又好像猛火燎原般经历了一轮暴涨，其间一个缘由就是缘由是投资者找不到更好的投资渠道，却还想像之前一样寻觅到能够应用杠杆、收益有保证、历史跌幅不大、安全系数高的投资产品，于是兜兜转转重新把留意力放到了房地产市场。

　　然而一个比较风趣的现象是，从该人士的视察结果来看，真实的高净值人群关于房产的投资兴致却其实不高。“除过自住房之外，可投资资产在500万到1000万的，通常已经不在我们界说的中产范围内，而是被划入高净值客户的范围，我们视察这部分客户，自觉用买房举动来进行投资的其实比例其实不高，房地产领域目前空方的观念也特别多，很多客户也以为其间泡沫已经特别严重。而这部分客户大部分别上已经有一套以上甚至更多的不动产。就算要购买也大部分是缘由是子女所需，而并不是投资。”

　　反而，也有很多高净值人群偏向权益类投资。

　　可是，该怎样掌握好股市和房市的轮动周期呢？苏宁金融研究院高等研究员左俊义建议，做好个人的资产配置构建股市和房市的估值指标，然后用股市和房市的相比较估值来决定到底该卖房炒股还是卖股炒房。

　　左俊义分析，假如把股市估值和房市估值放到一起看，能够发现2006年和2009年两类资产是同向动摇的；2014年开始二者是反向动摇的。这说明多余的流动性和低廉的资金利率开始致使资产价钱出现轮动，先是股市胜过房市，后是房市胜过股市。

　　最后用股市估值减去房市估值，来看股市和房市到底哪一个更贵。二者的差大体也在-2和2之间动摇，并能够用-1和1两个阈值来推断后续到底应当买哪类资产。好比在股市估值和房市估值的差值超出-1时，便能够考虑卖房炒股，历史上这类时刻产生在2005年9月和2013年6月。那么，今年2季度二者估值差别读数为-1.25，意味着能够考虑开始慢慢退出房地产市场、将资金转投低估的股票市场了。“只需资金富余的景况没有转变，资产价钱就会轮动不息，所谓‘风水轮番转、今天到我家’，一旦房地产市场出现调整，资金必将会重回股市的怀抱。”左俊义说。

　　而最近几年来被各大私家银行、财富管理机构普遍推重的海外资产配置相同让中产理财堕入怅惘。

　　上述诺亚人士以为，人民币汇率下行已经成为现实，并将在将来很长一段时间内成为趋向，出于疏散风险的需求，海外资产配置几乎已经成为高净值人群是必选项，然而关于资产体量不大的中产人群而言，“海外资产配置”则有点像一个伪命题。

　　以诺亚为例，在诺亚香港子公司开户进行海外投资，需求800万港币的资产证实，大大部分“中产”已经被拒之门外。而事实上，这个开户标准在业内几乎是行业平均水平。“资金体量假如不大的话，就算把人民币换成美元也没有什么好的理财方法，大大部分投资者对海外投资环境其实不熟悉，人民币在国内还有快要4%的无风险年化收益，变为美元了无风险收益就更低。”徐洁表示，对大大部分中产而言，纯真把现金兑换成美元的做法其实不可取。

　　解惑之道

　　事实上，想要在专业理财机构取得专业服务，100万的可投资资产也许只能算是将将迈入了“门槛”。不管是私募、信任还是财富管理机构，对客户的请求以100万作为门槛。

　　上述恒天人士告知经济视察报，关于孩子在海外上学或许常常去海外旅游的客户，会建议其重点配置海外，而普通情形下，假如可投资资产只有100万，不建议海外市场。“个体时候，会有一些美元量化对冲的FOF基金，没有资金门槛请求，能够用人民币去投，财富管理机构会在监管赋予的额度范围内把这些人民币变为美元在海外市场投资，最后客户再以人民币的方法进行赎回。”上述恒天人士介绍，刚刚召募结束一期该类基金，预期收益率在年化6%-10%，“除此之外，其实也享用了美元升值的增值部分。对客户而言，要承当的就是必定的流动性的风险和一部分管理费用。然而这样的产品不多，机遇比较少。”

　　然而，归根结柢，投资是特别个性化的事情，每个客户的存量资产、风险偏好，对宏观环境的信念都不尽相同，做出的选择和推断也天差地别。眼下不管是私家银行、财富管理机构还是私募，都需求对投资者以问卷分析的方法进行守旧型、稳健型、均衡型、成长型、进取型五个风险偏好品级的划分。专业的理财机构则通过客户的风险偏好度来为其设计产品。

　　不顾怎样，“想说的是，投资赚的是时间的钱，而不是盲从的钱。从如今股市和房市的估值差别看，股市的机遇要显著好过房市。只可是大家都是顺向思想，目前房市在‘5000点’、股市在3000点，你想接楼市伐鼓传花游戏的最后一棒吗？”左俊义称。

　　也许谁也不肯意成为那个接棒者，更多是转变战略——打进攻战，保护自己的财富。

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