基金换手率高不等于收益率高“快手”与“慢手”今年谁赢面大？

业内人士认为，2023年细分产业链投资机会较多，主动发掘机会的换手率高的产品可能获得较好的超额收益但短期内市场热点轮换较快，实际操作中很难灵活切换

有研究发现，从长期来看，牛市中换手率高的产品可以更好地捕捉超额收益，而在弱市中结果则相反2023年，谁会赢基金Aauto更快还是慢手

业内人士认为，2023年细分产业链投资机会较多，主动发掘机会的换手率高的产品可能获得较好的超额收益但短期来看，经济仍在复苏中，市场热点轮换较快，实际操作中很难灵活切换

据惠诚基金研究中心统计，去年中报披露的主动股票型基金平均换手率为1.84倍，前十大产品全年平均换手率更低，为1.75倍。

以黄海管理的万家精选为例该基金去年年中的换手率为2.21倍实现高收益的关键在于煤炭板块的重仓而踩全年投资主线，换手率低，其收益率达到35%同期华商精选回报率和广发伊瑞换手率较低，分别为0.65倍和0.9倍，收益率为20%和11%

2022年并不是所有换手率低的产品都会有好的表现华宝科技先锋，上投摩根内需动力，长安新锐科技先锋等基金去年净值大幅下跌，换手率不超过2倍其实从去年来看，换手率和资金收益率之间并没有明显的规律

但总体来看，在去年的震荡行情中，跌幅较大的主动股票型基金换手率较高，部分基金在频繁换手中扩大了退出范围以一款去年业绩下滑超过40%的产品为例，其平均换手率接近5倍，最高时达到13倍

长期来看，换手率和基金业绩有一定的相关性吗同源数据显示，近10年来，换手率略高的基金业绩略好于换手率略低的基金，但并不是说换手率越高，基金业绩就越好

一般来说，牛市活跃，机会多，所以换手率高，积极捕捉投资机会的基金，因为抓住了多个投资机会，可能会获得相对较好的超额收益相反，在疲软的市场中，换手率低的产品可能很难取得令人满意的业绩，因为市场转瞬即逝，出错的概率增加格上财富金宇投资研究员王伟说

天相投顾的数据也统计过了2019年6月30日至2022年6月30日，风格不稳定的基金组合B的收益表现好于风格稳定的基金组合A，但组合B的撤退幅度较大，组合内基金的表现分化更大在熊市中，投资组合A和投资组合B各自在一个时间区间内表现较好，但投资组合A表现出相对较小的净回撤

经过持续调整，市场估值已经回归合理水平，很多投资机会已经开始酝酿，细分产业链的投资机会更多王毅表示，在这种背景下，积极发掘投资机会的高换手率产品，有获得较好超额收益的可能

不过，也有基金经理直言，由于经济仍在复苏中，市场内生动能较弱，目前投资主线并不明确，很难灵活换手，切换风格。

对于基民，惠诚基金研究中心建议，在做投资决策之前，应在从资产配置角度了解投资策略的基础上，充分考虑基金经理的管理能力。

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