溢价拍卖频现锂矿焦虑从何而来

日前，在斯诺维维矿业股份拍卖以20亿元天价结束后，澳洲锂矿皮尔巴拉第二场拍卖出炉最终成交价为5955美元/吨，较今年4月的首次拍卖价上涨5.4%

在新能源产业快速发展的背景下，锂的需求急剧增加，锂矿石价格持续上涨联通数据显示，自2021年初以来，碳酸锂价格从5万元/吨左右上涨至最高50万元/吨，涨幅超过500%

尽管近期锂价回调，业内认为锂价拐点出现，但需求预期不减市场对锂的争夺推高了上游资源的权益价格，拍卖价格一次次超出市场预期

锂矿焦虑蔓延

具体来看，皮尔巴拉拍卖矿石量5000吨，精矿品位5.5%，1吨LCE成本价约41.8万元/吨这批矿石预计在6月中旬到7月中旬交货

此前，皮尔巴拉已经进行了四次拍卖据SMM介绍，早在2021年7月30日，皮尔巴拉第一次拍卖的最终成交价为1250美元/吨，精矿品位5.5%，成交1万吨第二次2021年9月13日，成交价2240美元/吨，精矿品位5.5%，成交8000吨，第三次2021年10月26日，成交价2350美元/吨，精矿品位5.5%，交易量10000吨

2022年，拍卖溢价出现，4月27日举行第四场拍卖，价格高达5650美元/吨，较第三场拍卖上涨140%。

据东北证券分析，考虑到6000万元的交易佣金和54.3%股权对应的8.7亿元债务，本次拍卖实际拍卖成本高达29.3亿元，单吨LCE采购价格约为7443元，明显高于行业正常采购价格水平。

最近几天，高科控股的孙公司以4.6亿元竞得江西省宜春市克石里矿区水南矿段瓷土矿普查探矿权，这是高科在江西省获得的第二个探矿权。

探矿权面积0.26平方公里，瓷石资源5507.06万吨，伴生锂金属氧化物18.175万吨。

据SMM分析，锂矿溢价拍卖的原因一方面是已经认识到资源的短缺性，企业资源保障和供应的力度逐渐加大另一方面，业内人士认为，资本的介入也可以加速锂矿的开采根据SMM现货价格，近期金属锂现货价格持续下跌目前其现货均价已降至300万元/吨的重要关口，价格暂时企稳

中信证券分析认为，伴随着斯诺维维矿业股权拍卖的高溢价成交，反映出当前锂行业的高景气度和对锂资源的激烈争夺锂矿已经成为制约锂供应增长的核心环节，矿价的持续上涨也将支撑锂价

音阶能打周期吗。

事实上，高价购买锂矿石似乎已经成为行业内的普遍操作，但收益长期无法实现，债务压力过重也是普遍现象。

比如2018年斥巨资收购SQM的天齐锂业，连续三年亏损严重，陷入债务危机为此，公司必须从各种渠道筹集资金其中，将在纽约证券交易所上市的SQMB股票有一个为期三年的领先期权融资计划对于这项看似危险的业务，天齐锂业在财报中提到，作为SQM的第二大股东，公司有望从快速的产能扩张中获得更高的投资收益

直到2022年一季度，伴随着SQM一季报增长超预期，天齐锂业出现了回血迹象。

财报数据显示，SQM第一季度实现净利润7.96亿美元，同比增长1071%，田丽合计持股23.02%，预计2022年上半年净利润增长约6.2亿元。

在漫长的回血过程中，很多借钱买矿的企业都没能挺过金属价格的波动周期。

此前，在锂盐价格大幅下跌时，澳矿阿丽塔和阿尔图拉均出现债务危机，分别于2019年8月和2020年10月宣布破产，不少矿山在价格下行周期中被迫减产，扩产项目持续推迟，锂供应端持续萎缩。

东北证券风险认为，如果矿山/盐湖供给能力释放超预期，可能导致有色金属资源供过于求，导致价格下跌锂，钴和稀土的下游需求分散在新能源汽车，3C产品等，铜和铝的下游需求分散在电力工业，建筑等领域如果下游需求小于预期，价格可能会下跌，从而影响相应公司的利润

关于锂资源保障，工信部此前曾表示，将以满足动力电池生产需求为重点，适度加快锂，镍等国内资源开发进度，严厉打击囤积居奇，哄抬价格等不正当竞争行为目前国内一批碳酸锂产能也在建设中

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