煤炭开采行业2022Q2基金持仓：业绩弹性备受关注重视煤企转型机遇

2022年Q2煤炭持仓量较上月略有下降2022年二季度以来，国内疫情再度蔓延，沈北等主要城市停工，二三产业停工，物流运输管控，能源消费需求降温，动力煤传统淡季叠加，煤价从高点回落，波动运行在此背景下，2022年，Q2煤炭行业公募基金重仓比例为1.12%，下降0.11个百分点，从上个月开始其中，主动股票型基金重仓占比0.95%，减少0.09pct从上个月开始，指数股票型基金重仓比例为1.78%，环比下降0.16个百分点

电源轨道增加了板块方面，主动基金在动力煤和焦煤的仓位占比分别为86.6%和10.2%，较上季末变化+8.8pct和—8.7 PCT，指数基金在动力煤和焦煤中的占比分别为62.1%和25.5%，较上季末分别变化了+4.4pct和—7.6pct

灵活的绩效目标更受青睐从季度持仓变化来看，Q2 2022主动基金前五大标的为山煤国际，陕西煤业，金控煤业，中煤能源，盘江股份，而Q2 2022指数基金前五大标的为陕西煤业，盘江股份，中煤能源，山煤国际，山西焦煤，均有业绩增长动力季度持仓变动后，主动基金前五大个股分别是陕西煤业，兖矿能源，山煤国际，中国神华，演金煤业在关注行业龙头的同时，他们比上季度更加关注业绩增量指数基金Q2 2022年排名前五的股票分别是兖矿能源，中国神华，陕西煤业，山西焦煤，永泰能源

展望:预计煤价高企仍将持续，传统能源需要重新评估国内外煤价倒挂，海外煤炭市场不断扰动，进口难言乐观但伴随着稳增长政策逐步兑现，需求韧性正在显现，边际修复行情下，高煤价有望持续，利好煤企业绩同时，煤炭市场一二级市场倒挂严重，估值修复仍未结束，煤炭企业市值仍有较大提升空间

投资策略考虑到煤企高利润有望持续较长时间，高现金流背景下分红比例将不断提高，煤炭板块正迎来业绩估值的戴维斯双击强烈推荐煤炭转型先锋华阳股份坚持核心资产，看好长协高比例，高分红的煤炭企业估值修复重点推荐:中国神华，兖矿能源，陕西煤业，中煤能源率先推广的是山西焦煤，潞安华能煤，平煤

价格大幅度降低。

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