生猪期货“风向标”功能正逐步发挥

本轮生猪价格上涨已经启动，这已经成为行业共识短期来看，6月底至7月，价格可能面临冲击风险，中期来看，预计生猪价格重心将上移，但要警惕市场预期，压力栏等因素变化对价格的影响

监管层年内两次提到生猪期货价格反映的市场预期。

多位业内人士对《证券日报》记者表示，虽然生猪期货上市时间不长，但其价格发现功能已经在产业链中逐步发挥，监管层也对此有所认可同时，基于后期供需边际的改善，生猪价格也将回归合理区间

风向标功能

得到各方认可

由于今年生猪现货市场供需边际调整，今年生猪现货价格波动较大二季度以来，生猪价格大幅反弹

分析人士认为，中国生猪价格一直围绕供需两端波动相对而言，我国生猪需求端相对稳定，而供给端具有周期性特征

中粮集团研究院相关人士对《证券日报》记者表示，我国生猪供应是由提前10个月能繁母猪的情况决定的公开数据显示，去年下半年以来，我国能繁母猪存栏量约为4564万头，而正常能繁母猪存栏量为4100万头，始终处于110%以上的区间，与此同时，能繁母猪产能同时处于去库存阶段，生猪出栏量相应减少，从今年4月份开始有所体现所以今年二季度生猪价格有较大反弹

记者了解到，由于年内生猪现货价格波动，相应的生猪期货合约价格也同步涨跌伴随着生猪期货的价格发现功能被各方进一步认可，监管层也将其作为反映市场预期的风向标

今年以来，发改委新闻发言人孟玮在新闻发布会上提到生猪期货具体来说，第一次是在4月份从期货市场来看，4月15日，9月和11月到期的期货合约价格分别为每斤8.3元和8.8元，这在一定程度上反映了市场对下半年生猪价格将上涨至合理区间的预期第二次是在6月16日从期货市场来看，今年9月，11月和明年1月到期的生猪期货合约价格逐步上涨，反映了市场对后期价格回升的预期

中粮期货上述相关人士告诉记者，伴随着市场各方对衍生品的不断深入了解，现货市场的松紧程度进一步提高一方面，期货是由现货锚定的由于交割机制的存在，当临近交割月时，期货市场会逐渐回到当前价格另一方面，期货还可以引导现货价格和预期，可以积极有效地引导行业根据市场预期安排自己的生产计划，通过套期保值控制生产经营风险，从而保障现货行业的健康发展

华夏期货资产管理部韩伟刚对《证券日报》记者表示，合约价格反映的是相应时间段的市场预期合约价格在9月，11月和明年1月逐步上涨，表明市场对后市看好，反映了现货和期货的互补关系期货价格是现货价格预期的提前表现，生猪期货充分发挥了价格发现功能，为未来实体经济提供了很好的参考从监管部门的态度来看，生猪期货价格发现功能的表现得到了进一步肯定

现货价格

或者季节性波动。

自6月以来，生猪期货主力合约2209的价格已经上涨最近几天，该合约价格一度触及19950元/吨的高位，距离2万元/吨大关仅一步之遥多位分析人士认为，基于后期母猪去产能节奏和仔猪率的波动，猪期现货价格可能在高位区间波动，并伴有正常区间内的季节性波动特征

此轮猪期现货价格上涨是多重因素共振所致，主要是工业供需边际持续改善韩伟刚表示，行业共识是，现在处于新一轮猪周期的前期根据猪的生长周期，从能繁母猪存栏量的变化可以推断，后续生猪存栏量大概率会逐渐减少或保持稳定，生猪价格几乎不会大幅下跌，同时，由于餐饮需求依然疲软，猪肉现货价格难以大幅上涨因此，后续生猪价格将大概率出现往年正常范围内的季节性波动农民不必过于担心价格下降，但也不能盲目扩张补栏

近期生猪价格高企主要是因为短期供应节奏的变化具体来说，一是供给减少，二是需求回暖，第三，成本上升推高价格底部，第四，由于持续收储，市场筑底效应逐渐显现大期货农产品研究员刘桐对《证券日报》记者表示，本轮生猪价格上涨启动已经成为行业共识短期来看，6月底至7月，价格可能面临冲击风险，中期来看，预计生猪价格重心将上移，但要警惕市场预期，压力栏等因素变化对价格的影响

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