政策支持市场回暖险资频频布局一二级市场

在政策鼓励下，险资在二级市场的布局与之前相比已活跃不少。从去年12月至今，已公告5起险资举牌上市公司，举牌主体包括国寿资管、平安人寿、华夏人寿。保险资管协会对27家保险资管机构的调查结果显示，预期今年管理资金规模将比去年有所增加的保险资管机构占比达到75%。

在监管层的持续政策鼓励下，险资近期在资本市场动作频频。2019年以来，险资纾困上市公司股权质押专项产品陆续落地。与此同时，银保监会鼓励险资增持上市公司股票，简化险资股权投资计划和保险私募基金注册程序，为险资在一二级市场进行投资创造了良好的政策环境。

看好短期后市

A股存配置价值

春节后股市一路走强，多数保险资管机构认为A股目前存在配置价值。中国保险资产管理业协会(简称“保险资管协会”)近期发布的调查数据显示，78.6%的保险资管机构认为目前A股估值处于低位，2019年上半年险资最偏好的A股指数是沪深300，最看好消费、TMT和公用事业板块。

平安资管认为，A股基本面仍旧承压，但悲观预期略有修复。从中长期来看，A股配置价值凸显。目前盈利预期仍在下降过程中，预计未来盈利预期仍将有一个调降的过程。虽然海外资金持续大幅流入带动短期反弹，但历史显示资金流入难以扭转市场趋势。市场在短期反弹后整体估值略有修复，整体来看市场估值处于较低水平。

泰康资管表示，政策助力下短期市场转为乐观。宏观维持下行趋势，但稳增长力度加大，社融出现阶段性改善；叠加中美谈判有所进展，市场风险偏好修复。估值仍处于历史上相当有吸引力的状态，资本市场改革持续推进，资金面和技术面均对市场有利。建议持有并择机买入调整充分的优质蓝筹，并关注未来2~3年有确定性成长机会的行业，如新能源、物业、5G等。

国寿安保基金表示，春节后旗帜鲜明看多，得到市场验证，社融超预期进一步推动风险偏好和流动性改善，二月后续震荡上行。“两会”前，宽货币、扩内需、减税费等多方积极信号难以证伪，甚至中美经贸谈判结果也要等到3月以后。行业方面，持续推荐高景气的科创板块和稳增长的基建板块，在商誉风险释放、风险偏好提升、科创板加速落地预期下，适当参与主题投资以博取弹性，推荐芯片国产化、折叠屏、5G、猪周期等板块。

谨慎加仓

二级市场举牌活跃

虽然短期后市行情多被看好，但由于大多数险资均为长线布局，目前仍呈谨慎加仓态度。

某大型保险资管机构人士告诉记者，由于短期内仍受经济增长下行、企业盈利下滑的制约，其权益投资策略目前是中性，这说明至少一个月内不会增配。泰康资管也表示，考虑各种中期不确定性，趋势性机会的到来仍需等待。不过北京一家小型保险资管机构人士透露近期有加仓计划，而且其策略是大进大出，大概率会满仓。

从公开信息看，在政策鼓励下，险资在二级市场的布局与之前相比已活跃不少。从2018年12月至今，已公告5起险资举牌上市公司，举牌主体包括国寿资管、平安人寿、华夏人寿。其中国寿资管的两起举牌，均是以其成立的纾困专项产品作为投资方。

据银保监会公布的数据，截至1月末，已有10家保险资管公司完成专项产品的设立前登记，目标规模合计1160亿元。其中5单专项产品已经落地，完成投资约22亿元。保险资管协会对27家保险资管机构的调查结果显示，预期2019年管理资金规模将比2018年有所增加的保险资管机构占比达到75%。

积极布局一级市场

投资服务实体经济领域

与此同时，险资在一级市场的投资也呈现出活跃局面，调查显示险资2019年的另类投资重点是服务实体经济相关领域，比如基建、医疗健康产业、科技产业等。

中基协数据显示，2月19日，人保旗下的人保远望产业投资管理有限公司备案了1只股权投资基金；2月以来，平安集团旗下两家私募基金管理人合计备案了4只股权投资基金。

保险资管协会最新公布的产品注册数据显示，2019年1月，12家保险资管公司共注册各类资管产品18项，合计注册规模282.70亿元。同期，2家保险私募基金管理机构共发起设立2项保险私募基金，合计规模500亿元。

这是保险资管协会首次公开保险私募基金的月度数据。今年1月，为支持保险机构加大股权投资力度，银保监会简化股权投资计划和保险私募基金注册程序，规定从1月29日起由保险资管协会办理相关产品注册工作。

去年年末，随着监管层逐渐出台鼓励险资投资的相关政策，保险资管公司各类资产管理产品的注册规模大幅跃升，从2018年10月的118.99亿元，升至11月的729.12亿元，12月甚至突破千亿大关至1064.10亿元。

截至2019年1月底，险资累计发起设立的各类债权、股权投资计划共1074项，备案总规模25584.10亿元。累计发起设立的保险私募基金19项，总规模1313.10亿元。

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