【华泰证券研究所】每日晨会启明星20170306

栏目：财经编辑：柳暮雪时间：2017-03-06 09:34 热搜：明星,证券阅读量：10641

今日焦点

买方反馈

机构客户对春季躁动的热情有所降温，认为近期市场热点轮动并不明显，一些投资经理也认为指数向上的空间有限，中小个股受IPO发行提速的冲击还会延续。对于行业和主题选择上，可以感受到对一带一路的布局仍在继续。部分基金经理认为这是比较确定的投资机会，在五月的国际会议召开之前，或许会有超预期的政策面改善。

晨会分享

【宏观李超】:又是一轮经济复苏幻象？近期宏观经济大势研判

当下宏观经济的积极方面是健康性在提高，不能确认复苏。上游产品价格上涨推动中游行业市场出清，退出企业订单逐步转移至本行业竞争力强的企业，改善利润，这一过程实质是经济的健康性提高，不是经济在持续复苏。目前判断制造业投资大规模复苏还为时尚早。改革开放以来我国长期的基建加工业化尽管带来了经济高增速，但边际效用已经递减，经济的内生动力仍然较弱，当前的市场出清更像1998年至2002年的中国经济。中国经济最大复苏的可能来自出口，但仍存较大不确定性。基建与地产的关系具有较强的互补性，中国经济韧性强但难言复苏。

【策略戴康/张馨元/李弘扬】:觅首提，寻变化——解读2017政府工作报告

【机械军工章诚/金榜】点评报告：机械军工视角深度解读两会报告

影响一：铁路设备。工作报告提出2017年预计完成铁路建设投资8000亿元。影响二：军工。军费总量首次过万亿，需求指向性更加明显，未来持续性增强。影响三：油气装备及油服。报告提出抓好石油天然气体制改革，开放竞争性业务。影响四：工程机械。报告目标基建类固投总体温和增长，同时扎实推进“一带一路”建设。

【通讯周明/徐科】:大唐电信（600198）首次覆盖：破茧成蝶，国有芯片龙头征程再起（增持）

大唐是典型困境反转股，我们认为公司最坏的时候已经过去。在管理团队调整之后，公司处于国企改革战略机遇期，有望继联通后扛起混改大旗。2016年公司预计亏损16.9亿元，我们认为公司2017年将大概率实现扭亏为盈，2017/2018年净利润分别为0.9/2.1亿元，对应的PE分别为170/71倍，虽然较同行业估值为高，但是我们认为公司未来在混改与芯片方面存超预期可能，合理目标区间为18-20.5元，首次覆盖给予“增持”评级。

【港股房地产陈建萍/詹春立】：中国海外宏洋 (81 HK): 三线城市房价强劲的主要受益者；上调至“买入”

得益于强三线的价格上涨，销售规模的扩大和利润率的改善有望为中国海外宏洋打开更大的上行空间。我们预计充足的土地资源将推动公司2017年合同销售额同比增长26%，毛利润率同比上升2.6个百分点，至19.4%。我们预计，这将拉动2017年核心利润同比增长32%。我们基于NAV增长预期将公司目标价上调至3.6港币。由于潜在上行空间达到29%，我们将公司评级由“持有”上调为“买入”。

即时报告

【化工刘曦/庄汀洲】：石油化工/基础化工：制冷剂、炭黑上涨，农药行业复苏显著

【策略戴康/曾岩/张馨元/藕文】：十字路口坚定盈利慢牛

【金属煤炭矿产陈雳/唐奥】: 煤炭开采Ⅱ/采掘: 能源行业周报20170305

【通讯周明/徐科】: 通信: 5G标准有望提前，提速降费进两会工作报告

【建筑建材鲍荣富/方晏荷/赵衡】: 中设集团(603018,买入): 订单翻倍增长,限制性股票彰显信心

【轻工陈羽锋/张前】：喜临门(603008,买入): 品牌渠道领先，穿越地产调控

【汽车谢志才/陈燕平】：汽车零部件Ⅱ/汽车整车Ⅱ: 新能源回暖可期，重卡增长将持续

【电新何昕/徐科/武云泽】: 环保Ⅱ/公用事业: 两会聚焦环保，产业全方位受益

【传媒许娟/周钊/吕默馨】：传媒Ⅱ/传媒: 部分低估，选择龙头及小市值品种

【机械军工章诚/金榜】通用机械Ⅱ/机械设备: 油服及装备行业进入新一轮向上周期

【金属能源矿产陈雳/邱瀚萱】: 钢铁Ⅱ/黑色金属: 钢铁行业去产能目标符合预期