卫星产业链“引弓待发”A股重要意义

从日前召开的第十八届工博会上得知，跟随国产技术的成熟，高空卫星投资正现加速态势。记者得知，如今，中国多家高空小卫星制作机构制订了商用卫星的制作、布局筹划。这预示着卫星产业进入迅速发展期。

中国证券网 分析师热议：卫星产业链“引弓待发”对A股市场究竟影响几何？哪些概念个股或将最先受益？

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卫星产业链“引弓待发” 国产化望加速

从日前召开的第十八届工博会上得知，跟随国产技术的成熟，高空卫星投资正现加速态势。

在工博会上，20个多个空间产业展品获奖，涵盖了斗极卫星全部产业链。其中，中国航天科工火箭技术有限公司KZ-1A运载火箭取得创新银奖、上海华测导航技术股份有限公司基于斗极的“多模多频”高精度板卡取得创新奖、华力创通斗极“数据语音”通话终端取得产品奖、上海司南卫星导航技术股份有限公司“M300 Pro”接收机取得产品奖、上海格思信息技术有限公司卫星“资控”磁组件取得创新金奖、中交建交通基础设施建设“斗极服务与应急管理平台”取得创新金奖。

中交建斗极专项办副主任崔银秋介绍，中交建“斗极服务与应急管理平台”是为了处理海上作业没有通信信号而孕育而生的技术手段。通过2010年以来的尽力，中交建打通了海上斗极通信、遥感技术，如今该技术已经在全部中交建推行运用。

司南导航主营高精度斗极芯片、板卡研制，其产品助力斗极定位从米级逾越到厘米级。司南导航总经理王昌介绍，2013年，司南板卡完成万片级量产，今年司南板卡完成十万片级供货，并在该领域占领市场主导权。

千寻网络是中国武器工业集团和阿里巴巴一起出资设立的，独家建设国内唯独一张斗极地面加强网络的企业。公司副总李戈扬介绍，千寻网络地面加强系统基本建成，如今网络涵盖全国17个省。1200多个基建笼罩的范围内，完成了动态厘米级、静态毫米级的准确定位。基站所采购的设备所有来自国产。

“国外供给商在这个领域做了几十年，中国产品和他们对比还是有差距，但国产设备基天性用，并且一年来提高很快。” 李戈扬评价称。

迅速提高的国产技术，为卫星产业迅速发展奠定了重要基础。

记者得知，如今，中国多家高空小卫星制作机构制订了商用卫星的制作、布局筹划。这预示着卫星产业进入迅速发展期。

据格思信息的一名高层透露，多家机构都想发射商用小卫星，拟议颗数从几十到几百。该公司正在组建一个卫星制作、运营的新公司。新公司组建完成后，将很快启动系列卫星制作筹划。

一个庞大的市场正破土而出。据介绍，卫星产业链包含卫星制作、发射、地面设备制作运营和下流的卫星运用，如导航、通信、遥感等。在下流需求市场，千寻网络副总李戈扬称，准确定位的市场需求释放过程超过预期，如汽车后视镜市场等。

司南导航总经理王昌称，除过已经成熟的遥感测绘市场，新的斗极导航需求还要培养，如新疆农业播种市场培养了两三年后，有希望迅速落地。（上海证券报 阮晓琴）

国金证券：天通一号发射，开启百亿卫星移动通信市场

据报道,四川西昌8月6日零时22分,我国在西昌卫星发射中心用长征三号乙运载火箭成功将天通一号01星发射升空,这是我国卫星移动通信系统首发星。

天通一号卫星移动通信系统,是我国自主研制建设的卫星移动通信系统,也是我国空间信息基础设施的重要组成部分。系统由空间段、地面段和用户终端组成,空间段筹划由多颗地球同步轨道移动通信卫星组成。

此次发射的天通一号01星,系中国卫通集团有限公司所属,由中国航天科技集团所属中国空间技术研究院为主研制,地面业务由中国电信集团公司负责运营,将与地面移动通信系一致起组成移动通信网络,为中国及周边、中东、非洲等有关地区,和宁靖洋、印度洋大部分海域的用户提供全天候、全地利、稳固靠得住移动通佩服务,赞同话音、短信息和数据业务。

第一,中国版海事卫星,国产移动卫星通信将兴起:此前我国尽管已经拥有了东方红系列地球同步轨道的视频直播通信卫星,已经过此衍生的各类通信类卫星。但真实的卫星移动通信一直处于空白。此次天通一号系列卫星完成组网今后,利用较低频段的通佩服务,能够真正完成移动通信,由此其服务范围将普遍涵盖灾害救援、个人通信、海洋运输、远洋渔业、航空客运、两极科考、国际维和等各个方面,意义特别重大。估计我国移动通信卫星系统的终端用户十年内将超过300万。

第二,国产卫星移动通信市场,硬件与运营行业规模均在百亿以上:如今全部卫星移动通信产业链上从卫星,地面站,系统平台,下到芯片,模块和终端都在加速推动中。甚至中国电信集团也正在研制一款具有特别移动通信业务的手机。带上它,不管走到天际海角,都能够实时与家人朋友通话、短信、上网、视频交流等。参照海外海事卫星的情形,国产卫星移动通信终端规模应在百亿以上,而运营规模将来有希望达到数十亿元/年。 投资建议 n 行业战略:中国版海事卫星将开启国内卫星移动通佩服务的极新时期。短时间重点关注对卫星通信终端芯片,模块,终端需求拉动显著。中期将对电信运营商(主如果中国电信)拓展新服务品种带来重要添加。

推举组合:天通一号产业链有关的,我们推举特发信息,振芯科技,海格通信,关注华力创通,中国电信。其他卫星通信产业链有关的公司还有斗极星通,信威集团,欧比特,中国卫星等。

后续卫星发射组网完成时间低于预期;

用户数增长低于预期。

（国金证券）

2016年卫星导航概念股价值解析

斗极星通公司2016年半年报点评:内涵并购成效显著,助力公司扭亏为盈

种别：公司研究 机构：中航证券有限公司 研究员：李欣 日期：2016-09-14

上半年成绩稳固增长,成功完成扭亏为盈。报告期内,公司紧紧掌握斗极系统全球化的战略机会期,加速核心业务的上下流拓展,上半年基础产品完成营收3.91亿,同比增长357.45%;国防装备完成营收0.84亿,同比增长49.67%;汽车电子完成营收1.82亿,同比增长20.05%。受益于三项主营业务的整体增长,公司上半年总营收同比大增115.00%。在营收大幅增长背景下,公司严控三费支出,报告期内三费支出总计1.82亿,同比增长51.26%,低于营收增速。报告期内,公司完成归母净利润1303.05万元,对比去年上半年损失2763.76万元,成功完成扭亏为盈。

加速军品领域的渗入,毛利率稳固增长。公司并购银河微波,加速向毛利率较高的军品领域渗入。报告期内,国防装备收入同比增长49.67%;毛利率达到38.65%,比上年同期增加11.04%。因为基础产品和国防装备毛利率都有不一样水平提高,报告期内公司产品销售的毛利率达到29.43%,比上年同期增加3.66%。

内涵并购成果显著,新业务驱动成绩高增长。2015年下半年,公司投资并购了华信天线、佳利电子和银河微波,加速实行斗极产业链上下流的战略布局。报告期内,3家收购公司体现突出,新的业务单元在上半年共计完成营收2.87亿元,占总营收的42.1%,归母净利润4970.2万元,占报告期内归母净利润的381.4%。华信天线、佳利电子、银河微波的净利润分别占合并净利润的112.57%、174.26%、90.08%。在原业务连续萎缩的情形下,新业务逐步成为公司成绩迅速增长的主要驱动因素。

定增持续加大内涵并购和研发力度,成绩高增长可期。报告期内,公司完成非公布发行股票募资16.8亿元的项目。环绕“斗极”战略,公司在芯片、汽车电子、导航+通讯等领域加速了技术研发和业务布局。报告期内,公司研发投入4230.18万元,同比增长91.25%。同时,为持续提高公司整体盈利能力,公司加大了产业链上下流投资并购力度,报告期内并购了广东伟通,投资参股了宁波海上鲜公司和杭州凯立公司;海外并购方面,在北美和欧洲展开了充足调研,并购预期大。公司战略布局明了,新并购公司盈利能力强,华信天线、佳利电子和银河微波3家公司2016、2017年对赌成绩共计分别为15650万元、19390万元,显著增厚公司成绩,公司将来高增长可期。

风险提醒:新业务与老业务整合不达预期,行业竞争加重,成绩许诺没办法完成

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